澳聯儲決議全文：意外按兵不動，前景仍存不確定性

7月8日，澳洲聯儲意外維持現金利率在3.85%不變，未按市場預期降息25個基點。

該央行表示，通脹已顯著下降，高利率促使供需趨於平衡，且當前利率較五個月前已下調50個基點。委員會認爲，全球經濟不確定性仍高，貿易政策對經濟活動不利，家庭和企業支出存在推遲風險，需等待更多信息確認通脹是否可持續回落至目標水平。

貨幣政策決議全文

在今日召開的會議上，委員會決定將現金利率目標維持在3.85%。

通脹持續趨緩

自2022年通脹峯值以來，通脹水平已大幅回落，較高的利率正在幫助總需求與總供給趨於平衡。

今年第一季度，受部分生活成本紓困措施的暫時影響，整體通脹處於目標區間的中點，而經修正的核心通脹爲2.9%。5月的基準預測認爲，在假設現金利率沿著漸進式寬鬆路徑下行的情況下，基礎通脹將繼續溫和下降至2–3%區間的中點附近。儘管最近公佈的月度CPI指標數據顯示，第二季度的通脹很可能大體符合此前預期，但邊際上略強於預期。

考慮到現金利率較五個月前已下降50個基點，且整體經濟狀況大體如預期演變，委員會認爲可以等待更多信息，以確認通脹確實正在以可持續方式朝著2.5%的目標推進。

前景仍存不確定性

全球經濟前景仍高度不確定。儘管美國關稅政策的最終範圍及其他國家的應對措施尚不明確，但金融市場價格已回升，顯示投資者預期最極端的結果可能得以避免。

儘管如此，貿易政策的變化仍可能對全球經濟活動產生負面影響，家庭和企業也可能因前景不明朗而推遲支出決策。

撇開海外因素不談，中國私人需求似乎正在逐步恢復，實際居民收入有所回升，部分金融壓力指標也出現緩解。然而，一些行業的企業仍表示，需求疲弱使其難以將成本上漲轉嫁至終端售價。

與此同時，多項指標表明勞動力市場依然緊張。勞動力利用不足率處於相對低位，商業調查及聯繫反饋顯示，許多僱主仍面臨用工難題。若剔除季度數據波動，工資增速雖較高點已有所回落，但生產率仍未改善，單位勞動力成本增長依然較高。

中國經濟活動和通脹前景也受到一系列內外因素的不確定性影響。今年第一季度的國民賬戶數據顯示，過去六個月中國需求有所增強。5月的預測認爲，隨著實際收入回升，家庭消費增長將繼續加快。

但也存在這種回升勢頭可能比此前預期略慢的風險，這可能導致總需求持續疲弱，勞動力市場惡化程度超出當前預期。反過來，也存在勞動力市場表現強於預期的可能性，畢竟多個領先指標釋放出積極信號。

此外，貨幣政策近期寬鬆的滯後效應仍存在不確定性，企業在定價與薪酬決策上將如何回應商品與服務的供需關係、勞動力市場緊張狀況以及生產率持續疲弱等問題，也尚不明朗。

維持物價穩定和充分就業仍是首要任務

委員會仍判斷，通脹風險已趨於平衡，勞動力市場保持強勁。儘管如此，鑑於對總需求與總供給的高度不確定性，委員會對前景保持謹慎態度。委員會認爲可以再等待一些信息，以確認通脹正朝著2.5%的可持續目標前進。委員會也指出，若國際進展對澳大利亞的經濟活動和通脹產生實質性影響，貨幣政策有能力作出果斷應對。

委員會將密切關注數據變化和風險評估的演進，以指導其政策決策。在此過程中，將重點關注全球經濟與金融市場動態、中國需求趨勢以及通脹與勞動力市場的前景。委員會專注於履行其穩定物價和實現充分就業的使命，並將採取必要措施實現這一目標。

決議

委員會決定，自本次會議起，在會後聲明中公佈不具名的投票記錄。本次政策決議以多數通過：6票贊成，3票反對。