超級央行周全解析》Fed點陣圖顯示 官員對利率前景看法分歧

根據聯準會（Fed）最新利率點陣圖顯示，聯邦公開市場委員會（FOMC）決策官員預期年底聯邦基金利率中位數將從6月預估的3.875％落至3.625％，意味年底前將再降息2次；至於明年利率前景轉向保守，中數位降至3.375％，暗示可能只降息1次。

　點陣圖總共彙整19名決策官員的利率預測，他們分別以匿名方式對利率進行預估。就點數陣列分布，逾半的10人預料年底前再降息2次，至於7人預期不再降息，2人預計僅降息1次。Fed今年剩10月和12月兩次政策會議。

　高盛資產管理固定收益宏觀策略師丹古爾指出，FOMC超過一半成員目標是年底再降息2次，反映鴿派正處上風。

　雖然Fed點陣圖顯示，今年全年降息次數將從6月預測的2次增加至3次，但官員之間對於利率前景的看法依然呈現分歧。

　摩根大通財富管理的投資策略部主管奧森鮑認為利率點陣圖上的陣列分散，反映出今年宏觀經濟環境不確定性和通膨就業等雙向風險。她認為Fed這次的降息態度是謹慎而非恐慌。

　此外，包括高盛、摩根士丹利與野村等投行也普遍預期Fed年底前將再降息2次。星展銀行首席經濟學家拜格認為，Fed在累計降息1個百分點之前，是不會停止這次降息周期，除非各種因素讓美國通膨率走高，否則Fed最終將會降息至3.5％。

　然而針對明年利率前景，大部分官員預期降息次數將縮減只有1次，此外從利率點陣圖的陣列散布情況，凸顯他們對經濟前景不明朗的看法並未消散。

　富蘭克林坦伯頓的投資組合經理麥金提爾認為，利率點陣圖顯示Fed官員的政策觀點有重大落差，這可能導致明年金融市場走勢更波動。該集團策略師海瑟威指出，在市場預期Fed會持續大幅降息之下，這些決策者至今並未完全認同應讓利率降得更低，這將對投資人構成挑戰。

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