10月降息面臨巨大變數：政府停擺或令美聯儲“無數據可用”

超預期經濟數據及美聯儲關鍵官員的謹慎表態，提高了美聯儲在下月會議上暫停降息的可能性。

美聯儲正試圖引導經濟應對通脹上升與勞動力市場顯露出疲軟跡象的雙重局面。美聯儲官員表示降息是爲應對勞動力市場走弱，但同時對通脹保持警惕。

牛津經濟研究院首席經濟學家Nancy Vanden Houten在研究報告中指出，週四發佈的最新每週失業救濟數據在一定程度上證實勞動力市場狀況未嚴重惡化。她表示數據支持其預測，即美聯儲將在10月28日至29日的會議上維持利率不變，將下次降息推遲至12月。

在週四的單獨講話中，美聯儲12人利率委員會的兩名具有投票權的成員對進一步降息的必要性表示質疑，因通脹仍頑固高於美聯儲2%的目標水平。堪薩斯城聯儲主席施密德表示，當前政策立場“處於合適位置”。他補充道：“我認爲通脹仍然過高，而勞動力市場雖在降溫，大體仍保持平衡。”

芝加哥聯儲主席古爾斯比則對快速連續降息表示擔憂。古爾斯比稱：“在美聯儲僅假設通脹是暫時性的情況下，過早推行過多降息令我感到些許不安。”他指出通脹已持續五年高於美聯儲目標，他希望“確認”通脹確實處於下行通道。

美聯儲理事巴爾週四講話時稱，市場過分關注美聯儲在年底前的行動，而對明年利率走向的大局考量不足。他表示：“我確實認爲最可能的政策方向是在未來逐步降息，但執行方式需保持謹慎。”巴爾補充說通脹可能在2026年繼續上升後逐步回落，同時美聯儲需防範關稅帶來的價格上漲效應嵌入經濟體系。

聖路易斯聯儲主席穆薩萊姆週一表示，“在不導致政策過度寬鬆的前提下，進一步放寬的空間有限。”這位同樣擁有投票權的官員強調政策調整需要分寸。

衍生品市場交易員仍預期10月降息，但概率已從週三的93%降至83%。許多經濟學家堅持認爲美聯儲將在10月放寬政策。

傑富瑞集團首席美國經濟學家Thomas Simons指出勞動力市場尚未擺脫困境。諸如美聯儲“褐皮書”企業調查等零星報告顯示，越來越多企業難以避免通過裁員降低人力成本。西蒙斯表示：“我們預計美聯儲將在10月和12月各降息25個基點。”他提到潛在變數在於政府停擺可能導致經濟數據缺失，或促使美聯儲推遲行動。

SGH宏觀顧問公司首席美國經濟學家Tim Duy認爲美聯儲主席鮑威爾支持10月和12月降息。杜伊指出市場不應過度解讀地區聯儲主席對降息的謹慎表態，強調由鮑威爾及華盛頓七人理事會成員設定政策方向，且理事會中支持降息的官員占主導地位。

部分經濟學家認爲美聯儲可能在10月會議後暫停行動。摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli表示：“除非勞動力市場動能出現重大轉變，否則10月再次降息勢在必行。”但他補充道：“若第四季度勞動力市場風險未顯現，特別是失業率未上升，則美聯儲利率委員會可能在10月或12月會議後暫停行動。”

在美聯儲下次利率會議前，僅剩一份就業報告待發布。野村證券在報告中指出，一旦政府關門，包括勞工統計局（BLS）在內的大部分聯邦統計機構將暫停運作。這意味著，原定於10月發佈的月度就業報告、CPI、PPI以及零售銷售等一系列至關重要的數據，都將無法按時公佈。美聯儲評估經濟狀況的難度將顯著增加。這將大大降低其在10月29日的會議上偏離9月預測的既定路線的可能性。