比2008金融危機更危險！美聯儲內部報告戳破銀行業平靜假象

美聯儲一份內部研究得出了突破性結論：當前美國大型銀行體系面臨的風險，可能已超過2008年全球金融危機前夕的水平。基於全新“經濟資本”模型的評估顯示，此前被吹捧“更安全”的大型銀行，其真實償付能力正不斷下降，存款基礎也愈發脆弱。

這一發現從根本上挑戰了過去十餘年“後金融危機時代監管有效”的主流敘事，爲看似平靜的市場敲響了尖銳警鐘。

一、突破性結論：後危機改革未能增強大型銀行韌性

美聯儲近期發佈的一篇研究論文提出了驚人觀點：2008年金融危機後針對大型銀行的審慎監管改革，並未顯著降低其償付風險；相反，這些機構的存款融資風險已大幅上升。這一基於美聯儲自身分析框架的發現，直接駁斥了“大型銀行資本充足、抗危機能力超金融危機前”的主流說法。

該研究引入了更具前瞻性的指標——“經濟資本”（Economic Capital）。這一指標涵蓋利率變動、信用利差波動、支付時點假設及存款穩定性等因素，相較於傳統會計資本，能更真實地反映銀行風險敞口。數據顯示，過去五年間，大型銀行的經濟資本水平持續下降，與其宣稱的“韌性提升”形成鮮明反差。

二、雙重威脅：存款結構惡化與資產質量隱憂

大型銀行對“未投保存款”的依賴度日益上升，導致其融資基礎穩定性減弱。一旦市場波動動搖儲戶信心，極易引發流動性危機。

與此同時，銀行資產風險已從“集中爆發”轉向“多點擴散”。與2008年風險集中於住房抵押貸款不同，當前銀行面臨多重風險疊加：商業地產（CRE）再融資壓力、信用卡與汽車貸款違約率上升、長期證券浮虧及衍生品敞口風險，以及影子銀行體系的脆弱性。美聯儲指出，即便在當前相對溫和的宏觀經濟環境下，這些風險也已顯現出壓力跡象。

三、系統性缺陷：激勵錯配與監管寬鬆埋下隱患

銀行高管的獎金通常與淨資產收益率（ROE）掛鉤，這一機制促使他們通過高風險業務追逐短期利潤。若銀行倒閉，管理層最壞的結果僅是失業，無需承擔個人財務損失——這種“利潤私有化、風險社會化”的錯配格局持續存在。

此外，存款保險制度存在侷限性。美國聯邦存款保險公司（FDIC）的基金規模約爲1450億美元，僅能覆蓋美國投保存款的1.5%左右，不足以應對系統性危機。研究還指出，存款保險可能削弱市場約束機制：儲戶因有保險兜底，監督銀行風險的動力會顯著下降。

四、美聯儲頻發警示，呼籲個人儲戶主動行動

過去六個月，美聯儲持續發佈報告，強調商業地產再融資壓力、學生貸款高不良率、消費信貸壓力上升等風險——這與銀行CEO們的樂觀表態形成鮮明對比。研究顯示，部分社區銀行憑藉保守的經營模式與低風險資產配置，展現出更強的韌性；但並非所有小型銀行都安全，儲戶需通過多重健康指標進行全面盡職調查。

紐約社區銀行困境、硅谷銀行倒閉等事件表明，這些問題僅是“冰山一角”。隨著宏觀經濟環境變化，多重風險因素可能相互疊加並爆發。儲戶需擺脫對FDIC保險的過度依賴，主動評估所開戶銀行的真實財務健康狀況——歸根結底，守護畢生積蓄的責任，最終落在個人肩上。