關稅奏效？日本對美直接投資有望創下歷史新高！

看起來，美國總統特朗普旨在利用關稅提振美國國內生產的計劃，在針對日本方面到目前爲止似乎是奏效的。

凱投宏觀（Capital Economics）亞太區主管馬塞爾·蒂利亞特（Marcel Thieliant）在上週四的一份報告中援引日本央行最近的數據稱，日本對美國的出口量已降至2021年以來的最弱水平，而其整體出口仍高於2024年的平均水平。

他解釋說：“不過，越來越明顯的是，企業正通過增加其美國子公司的產量來應對美國關稅。”

在第二季度，日本製造商在北美地區的海外子公司銷售增長，比日本對該地區的整體出口增速快了6個百分點。舉例來說，今年7月，豐田汽車美國工廠的產量同比飆升了28.5%，但其在日本本土工廠的產量卻下降了5.5%。

伴隨這種生產轉移而來的是資本的流入。蒂利亞特估算，日本對美國的外國直接投資（FDI）今年有望創下歷史新高，而其整體對外直接投資可能幾乎沒有變化。因此，美國今年可能吸納日本全部對外直接投資的47%，這也將創下歷史紀錄。

但他補充說，所有這些投資並不僅僅是特朗普貿易協定的結果。相反，關鍵的驅動力在於強勁的美國經濟，其表現優於此前日本對外直接投資的主要目的地——歐洲。事實上，2024年的調查顯示，近一半擁有海外子公司的日本製造商計劃擴大在美國的生產。

蒂利亞特表示：“退一步說，出口下降對日本的經濟活動來說是一個阻力。但只要企業能夠繼續通過其美國子公司服務美國客戶，對企業利潤、投資和工資增長的影響就應該是微乎其微的。”

未來幾年，來自日本的投資可能會出現更大的激增。今年7月，美國達成了一項貿易協議，將對日本的關稅稅率從特朗普此前的25%降低到了15%。作爲交換，日本同意通過一個“日本/美國投資載體”，向美國關鍵產業注入5500億美元，這筆資金將“在特朗普的指示下”部署。

根據當時白宮發佈的一份概況介紹，這些關鍵產業包括能源基礎設施和生產、半導體、關鍵礦物、製藥和造船業。

然而，華爾街對這5500億美元是否會真正實現表示了嚴重的懷疑。Piper Sandler的分析師在7月份表示，特朗普的關稅是非法的，並且正面臨持續的法庭挑戰，同時他們指出日本的投資承諾缺乏具體的細節。

他們寫道：“我們的貿易伙伴和主要跨國公司都深知特朗普的關稅存在法律基礎不穩固的問題。因此，我們很難相信他們中的許多人會僅僅爲了應對這些可能不會持久的關稅，而做出原本不會在美國進行的鉅額投資。”

同時，在這項貿易協定的另一面，美國製造業的復興將需要更多具備合適技能的工人。福特汽車首席執行官吉姆·法利（Jim Farley）一直在就勞動力短缺問題發出警告。

他在6月的一篇帖子中寫道，美國目前短缺60萬工廠工人和50萬建築工人，並且在未來三年還需要40萬汽車技術人員。

週一，他還表示，美國一直忽視了建設和維護數據中心和製造設施所需的勞動力。

法利對媒體表示：“我認爲意圖是存在的，但沒有足夠的基礎來支撐這種雄心。”