鎖高利 金融三業狂買債券

趕在美國聯準會9月降息前，金融三業在8月全力卡位債券，8月續加碼債券2,611億元，尤其「買債王」銀行業加大力道至1,742億元，約7月的近二倍；壽險更是連五月狂買債，產壽險合計加碼852億元；證券業也加碼17億元，金融三業累計前八月買債高達5,524億元。

　法人分析，8月美公債殖利率從4.36％降到4.24％，主要來自聯準會主席鮑爾在央行年會上認為，美通膨與就市場風險平衡出現轉變，市場將鮑爾這場說明，視為鴿派解讀，認為聯準會下半年將因經濟趨緩更為謹慎，也會重新啟動降息循環，造成美公債殖利率聞聲下跌，美投等債殖利率也同步下滑，投等債的價格也緩步收高。

　銀行業8月補債力道加大，也讓前七月對債券仍減碼1,726億元，前八月一舉翻轉為加碼16億元，不只鎖高利也搶先布局降息行情，等待債券價格上漲賺取資本利得。金管會統計，截至8月底銀行債券未實現損失再降至670億元，債券投資成本為9兆5,226億元，帳面價值為9兆4,556億元，未實現評價損失逐月下降。

　保險業主要還是看壽險，8月壽險持續加碼海外債751億元、台債92億元，前八月已加碼海外債逾5,000億元，主要是因為5月新台幣暴力升值，單月暴量逾2,000億元，7月也大舉加碼千億元，對台債前八月加碼154億元。

　法人分析，壽險為了資產負債匹配，必須有長期固定收益，因此即使今年匯率波動大，仍持續加碼債券，加上目前滿手現金，手中國外現金達4,418億元、國內現金6,785億元，合計高達1.12兆元，趁降息循環前大舉買債鎖高利、期待賺資本利得。

　證券業8月也加碼17億元債券，已是連四月加碼，前八月加碼251億元，目前8月底持有債券帳面價值為3,694.93億元，較去年8月底3,301.61億元，增加393.32億元或年增11.9％, 但投資成本4,269.62億元，因此未實現損失約575億元。

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