財報季將啓，標普500跌入政府停擺陰影：股市“樂觀中帶憂”

華爾街大型銀行將在下週開啓第三季度財報季的“非官方”序幕，這有望成爲市場在“政府數據真空”之中的潛在催化劑，道富投資管理公司（State Street Investment Management）首席投資策略師邁克爾·阿羅尼在接受採訪時表示。他自稱對美國股市“不安地看多”，並指出分析師已上調對標普500成分股公司本季度的盈利預期。

“當價格處於歷史高位、估值也很緊張時，市場預期已經提高。此時容錯空間很小，失望的風險卻很大。”阿羅尼說。

由於停擺，美國投資者錯過了原定10月初由勞工統計局（BLS）發佈的重要就業數據。如今，該局也已將原計劃在本週三發佈的消費者物價指數（CPI）通脹數據推遲到10月24日發佈。

摩根大通資產管理公司（J.P. Morgan Asset Management）全球首席策略師大衛·凱利（David Kelly）表示，CPI等政府關鍵數據的延遲讓本就混亂的政府停擺局面“更加迷霧重重”。

本週二即將公佈財報的公司包括：摩根大通(JPM.N)、富國銀行(WFC.N)、花旗集團(C.N)和高盛(GS.N)；週三將有美國銀行(BAC.N)和摩根士丹利(MS.N)。這些財報將爲市場提供一些關於經濟、消費者狀況的洞見，同時也反映出華爾街的盈利狀況。

理性股票護盾基金（Rational Equity Armor Fund）投資組合經理喬·泰蓋（Joe Tigay）在電話中表示：“大型銀行，尤其是摩根大通和富國銀行，是我們觀察美國一些硬經濟現實的窗口。在就業數據缺失的背景下，這些銀行的財報將受到更爲嚴格的審視。”

道富的阿羅尼表示，他預計銀行和標普500公司在第三季度的財報整體將表現“強勁”，儘管他同時也擔心市場可能會失望。

根據FactSet高級盈利分析師約翰·巴特斯（John Butters）10月3日的報告，分析師們首次自2021年第四季度以來小幅上調了標普500公司第三季度的每股盈利預期。阿羅尼指出，通常分析師會下調預期，爲企業“降低門檻”，從而更容易實現超預期。

抄底時機到了嗎？

嘉信理財(SCHW.N)首席投資策略師利茲·安·桑德斯（Liz Ann Sonders）表示，由於政府停擺，銀行在本周發佈的第三季度財報對美國股市可能尤爲重要，這一點可能也會反映在企業與分析師的電話會議中。

她在電話中說：“分析師可能會向公司提出更多與宏觀背景有關的問題。”她還預計會有“更多圍繞資本支出（CapEx）和人工智能投資的尖銳問題”，包括公司是否從AI投資中獲得“更高的生產力回報”。

儘管牛市的基本面看起來“紮實”，但阿羅尼指出，標普500自4月低點以來一直沒有經歷重大回調，因此也顯得更容易受到衝擊。

投資研究公司Bespoke Investment Group在週五發佈的一份簡報中寫道：

“你以爲能毫無波瀾地度過10月嗎？”他們指出，“歷史上，10月一直是全年波動性最大的月份。”並質疑：“週五的大跌到底是因爲特朗普關於提高關稅的社交媒體言論，還是投資者尋找藉口拋售？”

儘管如此，標普500在上週五收盤時僅比10月8日的歷史高點低了3%。

大衛·凱利表示，第三季度對美國經濟來說看起來“相當不錯”，這一點可能會反映在即將發佈的企業財報中，包括銀行股。

“我認爲，人們對大型科技公司越來越緊張，感覺有點像1999年。”凱利表示，“但你必須有某種外部衝擊，才能真正終結這輪持續已久的牛市。”

他補充道，即便市場遭遇一天甚至兩週的糟糕表現，投資者的本能仍是“逢低買入（buy the dip）”，認爲股市回調後會迅速反彈。