OpenAI聯手博通，AI芯片佈局引發分歧

OpenAI似乎押注通過更低成本和更高能效擊敗英偉達(NVDA.O)和AMD(AMD.O)——但一位分析師指出，市場對此的預期可能被誇大了，他還預警稱人工智能領域或將迎來修正週期。

OpenAI首席執行官薩姆·奧特曼（Sam Altman）正在整個芯片行業中尋找計算力合作伙伴，以推動其AI雄心。

又一家芯片巨頭加入OpenAI的陣營，助力其獲取更強大的計算力。雖然投資者對這筆交易反應熱烈，但有分析師指出，這一舉動大膽之餘，也存在最終導致市場修正的風險。

本週早些時候，這家人工智能初創公司宣佈將與博通(AVGO.O)合作，部署多達10吉瓦的定製芯片，以支持其數據中心建設。OpenAI將從明年下半年開始設計、開發並部署這些加速器，計劃在2029年前完成整個部署。博通將提供以太網網絡解決方案，以實現大規模部署。

OpenAI在聲明中表示：“通過設計自己的芯片和系統，OpenAI可以將其在開發前沿模型和產品中獲得的經驗直接嵌入硬件，從而釋放新的能力和智能水平。”

研究機構Radio Free Mobile的創始人理查德·溫莎（Richard Windsor）表示，OpenAI似乎正試圖打造內部系統，以擊敗英偉達和AMD的AI解決方案。他說：“考慮到OpenAI在芯片設計方面毫無經驗，這無疑是一場大膽的賭博。”

此次與博通的合作，是繼OpenAI與AMD和英偉達達成多吉瓦部署協議之後的又一戰略擴展。博通專長於ASIC（應用特定集成電路），這種芯片專爲特定任務設計，正面競爭於英偉達和AMD的GPU。

溫莎指出：“OpenAI和博通正在下注，他們相信自己能在每美元投資和每瓦能耗所產生的‘Token’（AI生成單位）方面，超越英偉達和AMD的設計與執行能力。”

如果未來幾年AI使用量真的要大幅增長，“效率將成爲決定性因素”，溫莎強調，OpenAI的定製芯片在這方面必須“表現非常出色”。

總體來看，溫莎認爲：“英偉達目前仍是絕對的王者”——不僅擁有最先進的芯片設計，還領先一代，且具備“高度定製化的通信系統”和完善的數據中心軟件支持。

不過，OpenAI若能與博通共同優化系統以適配自家AI模型，也可能實現超越。這是英偉達和AMD的通用系統難以做到的。但歸根結底，關鍵在於：OpenAI與博通合作系統，是否能在單位成本和功耗下生成更多的Token。

溫莎表示：“我懷疑市場對此的預期已經被嚴重高估了，畢竟我們顯然還沒有走在通向‘超級智能機器’的道路上，這意味著未來的需求將更多取決於實用性和投資回報，而不是是否具備‘取代人類’所需的計算能力。”

溫莎指出，OpenAI目前已與英偉達、AMD和博通達成共計26吉瓦的部署協議，遠遠超過其目前運行ChatGPT所用的2吉瓦能力。但由於未來幾代芯片會更加高效，他質疑OpenAI是否真的需要如此龐大的計算力。

他補充稱，這些協議是以“框架訂單”形式達成的，即功率與價格已經預先鎖定，只會在真正需要時才實際部署。

因此，溫莎預計：OpenAI與博通系統的部署將依據實際需求慢慢推進，而非一味擴張以刺激需求。他承認，這種“先建設、再等待需求”的模式曾在互聯網泡沫時期出現過，最終互聯網確實改變了世界，但他認爲AI的應用“將花費比預期更長的時間才能兌現價值”，投資者可能因此不滿意回報。

“這場修正將對那些沒有現金流的公司打擊最重，”溫莎總結道，“我預計大多數大型語言模型公司最終將被收購。”

與此同時，瑞穗證券（Mizuho）的分析師則持更樂觀態度。他們在本週一的報告中表示，OpenAI與博通的合作“超出預期”，因此他們上調了博通股票的目標價，從410美元調高至430美元。

分析師認爲，這項爲OpenAI定製芯片的合作將在多年內爲博通帶來1,500億至2,000億美元的營收機遇。

瑞穗團隊還表示，該交易可能進一步提升博通在AI領域的收入預期。他們將博通2027財年的營收預測從600億美元上調至645億美元，將2028財年預測從750億美元上調至780億美元。這兩個預測均高於華爾街對這兩年分別爲575億美元和624億美元的共識預期。