下一任美聯儲主席是誰？這或許不是最重要的問題了

本月早些時候，在美聯儲廢除了部分氣候規則後，理事沃勒的回應言簡意賅。這位被視爲接替鮑威爾的熱門內部人選在一份僅有幾個詞的聲明中表示：“總算甩掉了。”

這正是負責物色鮑威爾繼任者的美國財政部長貝森特希望從下一任美聯儲主席身上看到的決斷力。隨著第二輪財政部面試將在未來幾周進行，貝森特已經爲這場曠日持久的遴選過程明確了焦點，目標是打造一個更精簡、更高效的央行。

貝森特的方法不僅僅包括放棄環保標準和裁減人員——這些也是鮑威爾已經採取的措施。他希望美聯儲在管理美國經濟方面能更加“無爲而治”，並控制自2008年金融危機以來大規模購買政府債券的行爲。

他還希望精簡由12家地區銀行組成的聯邦儲備系統。前美聯儲官員、現任紐約梅隆投資公司首席經濟學家的Vincent Reinhart表示，貝森特爲解決他所謂的“職能蔓延”問題所做的努力，“讓市場對相關討論的接受度高了很多”。這有助於安撫那些因白宮試圖強行推動降息和解僱官員而表現出緊張情緒的投資者。

本週二，特朗普對貝森特及其“把一切都收拾利索”的能力讚不絕口，甚至暗示他可能會選擇貝森特擔任美聯儲主席。“他能安撫市場，我可不行，”特朗普說，“我有時候還會擾亂市場。”

參與這場重要職位角逐的其他候選人，也都在效仿貝森特的做法——至少在美聯儲改革方面是如此。

布朗大學的Aditi Sahasrabuddhe說道，“引人注目的是，一些候選人正大談特談改革美聯儲的治理結構，並轉向一個規模更小、干預更少的央行，貝森特似乎已經將討論的焦點從特朗普呼籲的低利率，轉移到了改革美聯儲的運作方式上。”

財政部計劃在感恩節和聖誕節之間向特朗普提交一份候選人短名單。美聯儲今年的最後一次利率制定會議將於12月10日舉行，這可能導致兩位候選人——沃勒和負責監管的副主席鮑曼可能會爲了主席一職進行“特殊投票”。

特朗普和貝森特都認爲利率過高。在內部，沃勒和鮑曼一直主張降息，儘管其步伐比白宮期望的要慢。兩人都採取了符合特朗普經濟議程的行動，並同意央行應降低其在金融市場中的足跡。

據諮詢公司Alvarez & Marsal稱，鮑曼正在放寬對美國銀行的監管要求，通過規則調整釋放了2.6萬億美元的貸款能力。雖然這位副主席向全球監管機構保證，美聯儲將執行所謂的“巴塞爾協議終局”全球資本規則，但它已退出了在氣候等領域的聯合倡議。

沃勒並不認爲美聯儲應該大幅縮減其資產負債表——這曾是貝森特似乎青睞的舉措，但後者最近似乎放棄了這一想法。自2023年以來，沃勒在內部一直以努力削減地區聯儲的資源、將業務集中到華盛頓以及裁減約350個聯儲職位而聞名。

一些候選人認同貝森特的觀點，即量化寬鬆（QE）——美聯儲在危機時期通過購買債券等資產向經濟注入現金——最適合用於應對危機，而不應成爲其常規政策工具箱的一部分。

另一些人則贊同貝森特的另外一個看法，即美聯儲搶佔了過多的聚光燈。像量化寬鬆這樣的措施導致市場對美聯儲官員的一言一行都高度關注。

一些競爭者更希望美聯儲官員們能少發表講話，少開新聞發佈會，並將會議次數從目前的一年八次減少。前美聯儲理事、如今已成爲央行常客批評者的沃什也表達了與貝森特類似的擔憂。他認爲，量化寬鬆導致央行資產負債表過於龐大，並模糊了其與政治主導者之間的界限。

沃什迎合了特朗普希望美聯儲主席形象上鏡的願望，但他提出的在縮減央行資產負債表的同時進行降息的建議，讓經濟學家和前官員們大感意外——這一舉動將同時收緊和放鬆貨幣環境。

貝萊德全球固定收益首席投資官、首輪面試中的出人意料的人選裏德（Rick Rieder）則較少談及他將如何改革央行。

但是，與貝森特和其他政府官員一樣，裏德希望美聯儲大幅降息，但他對經濟增長的樂觀態度絲毫不減。他本月表示，由於人工智能引發的股市繁榮，他預計第三季度將出現強勁增長。

在如何改革美聯儲的問題上，表態最少的候選人，恰恰是被許多人視爲頭號熱門的人選——國家經濟委員會主席哈賽特。然而，哈塞特擁有一個對特朗普而言更具分量的品質——忠誠。

Reinhart表示：“我不知道財政部關心的事情，白宮到底有多在乎。這看起來像是一個有組織的流程，但一旦事情到了橢圓形辦公室，情況可能就完全不同了。”