高市早苗上任後的首次會議，日本央行料將“鷹派式”按兵不動！

日本央行預計將在本週四的政策會議上維持基準利率不變，這是自主張貨幣寬鬆的高市早苗成爲首相以來的首次日本央行會議。

據彭博社對50位經濟學家的調查，其中90%預計日本央行將保持關鍵利率在0.5%不變。幾乎所有人都預測將在12月或明年1月加息，因此日本央行觀察人士將仔細分析政策聲明和行長植田和男的講話，以尋找加息時機的線索。

雖然日本央行不會以政治考量作爲按兵不動的理由，但維持現有利率的決定將體現出高市早苗在其首相任期初期所尋求的那種謹慎態度。

她意外上任引發了市場對本月加息預期的大幅下降。這提升了採取行動的門檻，因爲日本央行決心避免在2024年7月加息引發嚴厲批評後，再次以意外行動震驚金融市場。

本次會議的一個關鍵點是，在九名政策委員會成員中，反對維持利率不變的異議票數是否會增加。上個月，日本央行出乎投資者意料地出現了兩名異議人士——田村直樹（Naoki Tamura）和高田創（Hajime Takata）呼籲加息。本週的異議票數量將預示加息是否臨近。

上個月的投票結果，以及一位被認爲是鴿派的成員轉向發出鷹派信號的舉動，曾幫助推高了市場對10月加息的押注，在本月初的隔夜掉期市場定價中，這一概率一度升至約70%。隨後，這一概率暴跌至約10%，主要原因是高市早苗的出現以及日本央行沒有任何跡象表明可能在近期加息。

植田和男領導的政策委員會將在發佈政策聲明的同時，公佈其季度經濟展望報告，一般是在決議日的中午左右公佈。除了本財年的增長預測可能會上調外，大多數經濟學家預計，日本央行將基本維持其對長期中國生產總值（GDP）、通脹預測和風險平衡評估不變。

根據日本政府上週的報告，日本的生活成本以等於或高於日本央行2%目標的速度增長的時間，現已延長至三年半。儘管如此，植田和男在今年1月上次加息之後，一直將借貸成本保持穩定，他指出需要仔細研究美國關稅的影響。他還一直堅持認爲，潛在通脹的運行軌跡仍低於他的目標。

知情人士本月早些時候告訴彭博社，儘管日本經濟在實現價格目標方面正在取得進展，但日本央行官員認爲本週不急於加息。不過，他們表示，加息的條件正在成熟，最早可能在12月採取行動。

日本央行的謹慎立場助長了日元持續疲軟，目前日元兌美元匯率已跌破150的關鍵門檻，而該貨幣對的十年平均水平約爲122.44。由於日本央行計劃在七週後再次召開會議，一些日本央行觀察人士預計當局將通過本週的會議採取“鷹派式按兵不動”，以支撐日元匯率。

植田和男通常在下午2:30舉行新聞發佈會，詳細闡述他對風險、通脹以及日本央行經濟展望實現可能性的看法，這是再次加息所需要滿足的條件。

以下是本次會議需要關注的重點：

• 如果反對維持利率不變的異議票數超過兩張，這將是植田和男擔任行長以來的首次，並將表明政策委員會正傾向於在12月加息。
• 植田和男基本上已將美國經濟、關稅影響和食品通脹列爲決定下一次加息的三個觀察點。他對這些話題的評論將受到密切關注。
• 交易員將關注植田和男關於日元對通脹影響的言論。日本央行曾表示，在日元疲軟的背景下，匯率變動對價格的影響可能比以前更大，這表明其對疲軟日元保持警惕。
• 知情人士早些時候表示，在第二季度GDP數據強於預期之後，一些日本央行官員認爲小幅上調本財年的經濟增長預測是合適的。
• 植田和男可能會堅持央行與政府協調的既定政策，承諾與高市早苗的政府保持密切溝通，並根據通脹和經濟發展來決定政策。