伯克希爾第三季度盈利預期強勁，股票回購成焦點

預計伯克希爾哈撒韋(BRK.N)將在週六公佈出色的第三季度財報。分析師預測，其運營利潤將增長超過20%，得益於輕微的颶風季節。

然而，盈利規模只是一個關注點。像往常一樣，投資者將特別關注現金水平、投資活動和任何股票回購情況，以便評估財報的整體表現。財報和向美國證券交易委員會（SEC）提交的10-Q文件預計將同時發佈。

股票回購的消息可能會成爲最大的驚喜，因爲伯克希爾自2024年5月以來並未回購任何股票。如果進行回購，投資者會將其視爲CEO沃倫·巴菲特認爲股票被低估的信號。

有可能伯克希爾在這一期間回購了一些股票，因爲A類股在8月一度跌破了70萬美元。目前股價大約在72.5萬美元左右。

截至6月30日，伯克希爾的現金總額爲3440億美元。投資者將關注這一鉅額現金是否有所增加，或者伯克希爾是否找到了足夠的投資機會，以減少現金持有量。目前的猜測是，9月30日時現金水平可能更高。

自伯克希爾年度股東大會以來，伯克希爾股價承壓。巴菲特在大會上突然宣佈將於年底辭去CEO職務，雖然仍將繼續擔任董事會主席。

A類股在週三下跌1.3%，報712,900美元，自5月2日（即年度大會前一天）以來，股價下跌約12%，而標準普爾500指數上漲了21%。這是伯克希爾幾十年來表現最差的六個月之一。到目前爲止，伯克希爾今年上漲了4.7%，落後於標準普爾500指數18%的回報（包括股息）。

伯克希爾在10-Q報告中披露了其前五大股票持倉，但不再報告這些投資的美元價值。這使得很難確定伯克希爾是否在第三季度增持或減持了蘋果(AAPL.O)和美國銀行(BAC.N)的股票。

截至6月30日，伯克希爾持有2.8億股蘋果和超過6億股美國銀行的股票。投資者可能需要等到11月中旬，才能通過伯克希爾的13-F報告獲得有關第三季度股票持倉的最新信息。

伯克希爾的運營利潤預計在第三季度增長22%，達到每股A類股8,573美元，總額超過120億美元，主要受到公司保險業務表現強勁的推動。由於該期間颶風活動較少，因此災難性損失可能較低。而伯克希爾的汽車保險部門Geico也可能迎來強勁的業績，因爲過去兩年大幅提價。

需要注意的是，對伯克希爾來說，保險領域的好消息有時可能帶來壞消息。整個行業的高盈利性使得保險公司擁有充裕的資本，因此它們往往會降低保費價格，以便將這些資金投入使用。最近，保險股表現疲弱，這也可能對伯克希爾產生影響。

KBW分析師梅耶·希爾茲（Meyer Shields）最近將伯克希爾的評級從“市場表現”下調爲“表現不佳”，理由是保險前景以及公司過渡到巴菲特不再擔任CEO的時期所面臨的風險。他預計2026年伯克希爾的每股A類股盈利爲31,750美元，和2025年持平。

伯克希爾的賬面價值預計在第三季度環比增長約4%，達到每股A類股485,000美元，得益於股票投資組合的增值。這意味著目前股價大約是該估值的1.5倍，與過去五年的平均水平相符，但低於5月初的1.8倍的高峯值。

賬面價值可能現在更高，因爲第四季度股市已經上漲。這意味著到年底時，A類股的賬面價值可能接近50萬美元。賬面價值或股東權益的增長可能會支撐伯克希爾的股價，因爲該股長期以來一直與這一指標的增長密切相關。