最高法院裁決倒計時！特朗普關稅長期存續或成定局？

隨著美國最高法院定於週三就特朗普全球關稅的合法性舉行聽證會，企業、外國貿易部門、貿易律師和經濟學家正逐漸意識到這一困境的嚴重性。無論依據何種法律授權，特朗普的關稅政策預計都將長期存續。

下級法院裁定特朗普越權

最高法院目前由6名保守派大法官和3名自由派大法官組成，今年已在一系列重大裁決中支持特朗普。此次最高法院正在審理特朗普政府的上訴，此前下級法院裁定，這位共和黨總統依據一項針對緊急情況的聯邦法律徵收全面關稅，屬於越權行爲。

若最高法院裁定特朗普不能依據1977年《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）快速徵收廣泛的全球關稅，那麼他用來懲罰那些在非貿易政治問題上惹他不滿的國家的常用手段也將失效。

“幾十年來，我們的國家遭到了遠近各國的掠奪、洗劫、侵害和侵佔，無論敵友，無一例外，”特朗普今年4月依據該法律宣佈大規模對等關稅時表示。

“對等——意思就是他們對我們做什麼，我們就對他們做什麼，”特朗普補充道。

特朗普是首位援引這項通常用於對對手實施懲罰性經濟制裁的法律來徵收關稅的總統。該法律賦予總統在宣佈國家緊急狀態時監管各類經濟交易的廣泛權力。在本案中，特朗普將2024年美國1.2萬億美元的商品貿易逆差視爲國家緊急狀態——儘管美國自1975年以來每年都存在貿易逆差——同時還提及了常被濫用的止痛藥芬太尼導致的過量用藥問題。

特朗普有的是手段徵稅

美國財政部長貝森特表示，他預計最高法院將維持基於IEEPA的關稅。但他在接受採訪時稱，若最高法院推翻這些關稅，政府將直接轉向其他關稅授權，包括1974年《貿易法》第122條，該條款允許徵收15%的廣泛關稅，爲期150天，以緩解貿易失衡。

貝森特表示，特朗普還可以援引1930年《關稅法》第338條，該法律允許對歧視美國商業的國家徵收最高50%的關稅。

“你們應該相信這些關稅會長期存在，”貝森特在談及特朗普的關稅政策時說。

對於那些已與特朗普談判達成降稅貿易協議的國家，貝森特補充道：“你們應該遵守協議。那些得到了有利協議的國家應當堅守承諾。”

特朗普已經在利用其他授權徵收特定關稅。他正依據1962年《貿易擴張法》第232條（涉及國家安全問題），對汽車、銅、半導體、製藥、機器人和航空等戰略行業加徵關稅，同時還依據1974年《貿易法》第301條（涉及不公平貿易行爲調查）徵收關稅。

“本屆政府將關稅視爲經濟政策的基石，企業和行業應據此做好規劃，”華盛頓威理律師事務所（Wiley Rein）貿易法律業務聯合主席蒂姆·布萊特比爾（Tim Brightbill）表示。

特朗普政府官員稱，關稅政策推動日本和歐盟等主要貿易伙伴談判達成了重大讓步，這將有助於減少美國貿易逆差，且這些讓步不會因最高法院的任何裁決而失效。

美國貿易伙伴並未等待最高法院的裁決就已採取行動。美國貿易代表辦公室宣佈與越南、馬來西亞、泰國和柬埔寨達成最終框架貿易協議，將關稅稅率鎖定在19%至20%之間。韓國同意了一項3500億美元的投資計劃條款，從而獲得了其汽車和其他商品15%的關稅優惠。

財政收入與投資問題

一些投資者表示，金融市場已習慣特朗普的關稅現狀，若最高法院推翻基於IEEPA的關稅，市場反而可能陷入混亂。

市場（尤其是國債市場）擔憂的一個主要原因， 是特朗普政府可能需要退還超過1000億美元的關稅收入，並每年損失數千億美元的財政收入。

在截至9月30日的2025財年，海關淨收入增加了1180億美元，其中今年以來基於IEEPA徵收的關稅佔比最大。這一收入幫助抵消了不斷上漲的醫療保健、社會保障、利息和軍事支出，使美國赤字小幅縮減至1.715萬億美元。

“對關稅收入產生依賴是一個重大的政治經濟風險，”耶魯大學預算實驗室高級研究員厄尼·特德斯基（Ernie Tedeschi）表示，並補充稱這將使未來任何一屆政府更難降低關稅。

貨運代理和報關行Flexport的全球海關主管安吉拉·劉易斯（Angela Lewis）表示，退還資金也將面臨困難，因爲如此規模的關稅逆轉對美國海關和邊境保護局來說“史無前例”。

劉易斯表示，責任可能落在個別進口商身上，他們需要向該機構申請“事後更正”，這一過程繁瑣且可能耗時數年，對一些小公司來說並不值得。對於那些獲得退款的企業，美國納稅人還將承擔每日複利計算的6%年息成本。

通脹上行壓力

最大的困境在於成本管理。學術研究和高管們的言論顯示，進口商在很大程度上承擔了關稅成本，這雖然降低了利潤率，但限制了消費者價格上漲，保護了市場份額。

牛津經濟研究院表示，儘管到目前爲止這抑制了通脹影響，但成本轉嫁正通過服裝和其他商品價格進一步擴大。該機構估計，關稅使9月份消費者價格指數（CPI）3.0%的年增長率提高0.4個百分點，使通脹率遠高於美聯儲的目標。

企業盈利受到的衝擊最大，在第三季度財報季來臨之際，全球企業已披露的與關稅相關的成本超過350億美元。

總部位於俄亥俄州的OTC公司負責設計和建造工廠生產線及自動化系統。美國工廠設備製造商OTC工業技術公司首席執行官比爾·卡納迪（Bill Canady）表示，像他所在公司這樣的企業很快將不得不“下注”，決定將生產轉移到何處，以建立更可持續的成本基礎。這可能意味著高端產品將遷回美國本土，而低價值零部件將轉移到墨西哥。

“我認爲新常態將是15%的關稅，”卡納迪在談及特朗普的關稅政策時表示，無論其援引何種法律授權，“他們會隨意命名，以確保其不受挑戰。”