壯大資產管理 迎向黃金年代》國民TISA理財挑戰賽 勝率方程式 長期持有投組分散

工商時報「壯大資產管理 迎向黃金年代」台北場論壇4日舉行，邀請臺灣集中保管結算所董事長林丙輝、元大投信董事長劉宗聖、國泰投信董事長李偉正、阿爾發金融科技董事長楊琇惠、臺灣大學財務金融學系教授陳彥行進行精彩交叉論壇，對TISA（臺灣個人投資儲蓄帳戶）制度進行深入交流與討論。

本場交叉論壇「擴大全民參與TISA 補足退休第三支柱」是由陳彥行主持，並對為期三個月的「國民TISA理財挑戰賽」最終成績進行分析報告。他表示，積極型投資人在三個月的投資期，100萬元可以增長近116萬元、報酬率接近16％、夏普比率0.22；穩健型報酬率大約15％、夏普比率0.20，保守型報酬率大概接近8％、夏普比率0.19，受惠於台股近期表現不錯，基金投資的成果可以媲美規模最大的市值型ETF0050。

陳彥行從參賽大數據觀察中發現，男性或年輕參賽者通常是較積極型投資人，投資標的也較集中、投資風險偏高；女性的投組較分散，長期來看則多屬於穩健投資類型。基於TISA帳戶的重點在長期紀律持有，若搭配投資組合愈分散，其投資績效愈好。

此外，投資者偏好的基金規模愈大、在系統排序愈前面、甚或過去績效愈好，在競賽中被投資的人數愈多，亦即投資人面對多檔基金時出現「不知道怎麼選」的焦慮，經常最後選擇放棄。

林丙輝表示，要確保TISA帳戶能獲得穩健報酬，有三大關鍵：一、制度設計：TISA設計機制為透過鼓勵的方式強制執行長期投資，需定期定額連續扣款24個月才能享有TISA級別基金的優惠；二、商品嚴選：集保結算所已成立「TISA基金委員會」，邀集產官學界專家一起制定TISA基金篩選標準及申贖規範；三、長期紀律：時間複利將成為投資人獲得穩健報酬的最大保障。

劉宗聖指出，TISA其實並非是為需要現金流的即將退休或是已退休的族群，而是要補足目前年輕世代未來在退休準備的第三支柱，因此四大特色為「零手續費、管理費優惠、無配息、定期定額」，特別強調長期紀律與複利再投資，並避免短線進出與配息停利，才能真正累積報酬。隨著參與人數成長，未來有望引入「動態再平衡」與「機器人理財」等智能化配置機制，從一檔多次扣款走向多檔多次扣款，協助不同族群依風險屬性自動調整投資組合，以此擴大全民參與。

李偉正認為，金融業的義務在於把TISA的餅做大，國泰金控正動員銀行通路，未來民眾有望能直接透過銀行買到TISA級別基金，預期將帶動龐大潛在客群投入，此外，隨著制度逐漸完善，TISA制度除了補足退休資金準備以外，也可以變成父母為小孩累計的第一桶準備金，等孩子成年後可作為就學、留學或購屋的基金，既能促進理財教育，也有望改善少子化問題。

楊琇惠表示，許多投資人因為「追高殺低」，導致長期績效不佳，若結合機器人理財，可協助建立風險評估、資產配置與動態再平衡機制，實現紀律投資；若能設定明確目標、做好資產比例控制，並嚴格執行下跌時買進、上漲時獲利了結，投資就更有望能維持穩定且貼近退休目標。

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