財報靚麗卻被冷眼相待，高通也逃不過“利好出盡”魔咒？
高通(QCOM.O)，這家全球最大的智能手機處理器製造商，成爲最新一家發佈樂觀業績預期卻仍未打動投資者的芯片企業。更值得引起警惕的是，這樣的情形已不罕見。
儘管該公司週三公佈的銷售和利潤預測遠超華爾街預期，其股價在盤後交易中仍下跌逾2%。目前，高通CEO克里斯蒂亞諾·阿蒙（Cristiano Amon）正努力降低公司對智能手機市場的依賴。
高通財報表現好於預期
財報數據顯示，截至9月28日的第四財季中，高通剔除部分項目後每股利潤爲3美元，分析師此前預計爲2.88美元。季度營收增長10%，達113億美元，高於市場預期的108億美元。
同期，與手機相關的營收增至70億美元，超出分析師平均預期的66.5億美元。連接設備業務實現18.1億美元銷售額，其中汽車市場貢獻10.5億美元。
此外，公司上季度利潤受到美國稅制變動的拖累。高通在該季度計提了57億美元的減值費用，導致淨虧損31.2億美元。包括Meta Platforms公司在內的其他科技企業近期也因稅務調整而出現了大額一次性費用。
不過，高通表示，這項變化從長遠來看將帶來好處。公司將採用替代性最低稅制，稅率穩定在13%至14%之間。高通指出，如果沒有這一調整，稅率將進一步上升。
高通預計，截至12月的2025財年第一季度銷售額約爲122億美元，每股利潤約3.40美元（不計部分項目），而分析師此前預測營收爲116億美元，每股收益爲3.26美元。
這一前景顯示，高端安卓手機市場的需求依然強勁，這部分業務爲高通貢獻了主要收入。同時，首席執行官阿蒙正努力推動公司轉型，向汽車、個人電腦及數據中心芯片市場多元化發展，這一努力已初見成效。
多家公司的樂觀預期未能打動投資者
雖然高通在華爾街並非AI概念的“寵兒”，但其股價近幾周已明顯回升。海港全球證券（Seaport Global Securities）分析師傑伊·戈德堡（Jay Goldberg）表示，這可能讓市場預期過高。“人們原本期待更強勁的增長，”他說。
本週，AMD(AMD.O)樂觀的營收前景也未能打動投資者。這家在AI計算組件領域最接近英偉達(NVDA.O)的競爭對手，近期經歷了AI推動的股價飆升，使市場預期達到了近乎“天花板”的高度。美光科技(MU.O)在九月的財報中也出現了類似的情況。
相比之下，ARM(ARM.O)在週三發佈季度業績後獲得了更熱烈的市場反應。這家同樣爲智能手機行業提供關鍵技術的公司，正積極拓展AI數據中心業務。在營收和利潤預測均超出華爾街預期後，其股價在盤後交易中上漲逾3%。
高通也在推進自身的AI戰略。今年10月底，公司宣佈推出新一代AI芯片，計劃挑戰英偉達在數據中心市場的主導地位。首批芯片預計明年交付，首個客戶爲沙特政府支持的AI初創公司Humain。
總部位於聖地亞哥的高通正面臨來自智能手機市場的激烈競爭，尤其是在蘋果(AAPL.O)逐步棄用其調制解調器組件的背景下。蘋果正轉向自主設計的基帶芯片，用於連接手機與移動網絡。
