AMD迎接AI挑戰：財報亮眼，分析師期待下週揭示更長遠目標

分析師們不再將重點放在最新的財報上，而是關注AMD將在下週分析師日上發佈的長期AI目標。

AMD(AMD.O)首席執行官Lisa Su表示，公司創紀錄的第三季度業績和第四季度的業績指引是由其日益增長的數據中心AI業務推動的。

AMD通過了華爾街的測試，發佈了最新的財報和評論。現在，投資者渴望獲得更爲實質的信息，這些信息可能會在下週公司舉行的分析師日活動中公佈。

Melius Research的分析師Ben Reitzes預計AMD將在該活動中分享其AI業務的長期指引，他認爲這些數字將爲預計到2028年AI芯片的總可尋址市場規模達到5000億美元的預期提供“有意義的上行空間”。

爲了支撐這一點，Reitzes補充道，AMD需要討論除了OpenAI以外的客戶動向，尤其是指出Meta Platforms(META.O)和微軟(MSFT.O)等其他高知名度客戶。

Reitzes在週三的客戶報告中表示：“關鍵在於AMD如何在下週的分析師日上闡述其與OpenAI及其他公司合作的AI收入增長，以及這如何轉化爲盈利能力。”

Reitzes表示，AMD在研發上的支出“正在影響其短期內將槓桿作用帶到淨收入的能力”。但是，如果Lisa Su有信心公司能夠實現“數百億”AI銷售，他認爲公司長期的盈利能力將超過12美元。

AMD創紀錄的第三季度表現和超出華爾街預期的第四季度業績指引，代表著“我們增長軌跡的明顯提升，因爲我們的計算業務不斷擴展，數據中心AI業務迅速擴張，推動了顯著的收入和盈利增長，” AMD首席執行官Lisa Su在週二財報發佈後的聲明中表示。

AMD的前景反映出的上行空間“意味著公司服務器和個人電腦中央處理單元（CPU）收入可能超出預期，”Melius的Reitzes表示，並補充說，GPU的表現很可能與華爾街的預期一致。

伯恩斯坦的Stacy Rasgon表示，悲觀的投資者可能會關注AMD的AI芯片短期前景，這一前景“相較於預期略顯平淡”，並且公司“支出顯著增加的趨勢”正在抵消較高的銷售收入。而儘管公司的客戶端業務表現強勁，他表示看空者會關注是否存在“提前拉動和庫存風險”。

另一方面，樂觀的投資者應該會對AMD“核心市場動態的改善”以及越來越有利的競爭格局持積極看法，Rasgon在週三的報告中表示。樂觀者“可能會忽視更高的支出水平，總體上將等待OpenAI的合作推進，”Rasgon說道，並補充道，投資者對於較近AI趨勢的擔憂可能會較少，因爲“未來幾年的年收入有可能達到數百億美元”。

“但對於過去三個月股價已上漲40%以上的股票，”考慮到其45倍的市盈率，Rasgon表示，“可能會出現一定的盤整。” 他指出，華爾街將等待明年的OpenAI合作以及下週分析師日的更多信息。

Wedbush的Matt Bryson表示，AMD缺乏對其CPU和GPU收入拆分的透明度“有些誤導”，因爲其“估值主要是基於MI450”——即其將與OpenAI合作推出的首款AI加速器系列，以及隨後的芯片世代。

Bryson在週三的報告中表示：“我們並不認爲MI350收入多一兩億美元或少一兩億美元，能夠爲我們提供AMD在MI450執行方面的更多洞察。”

因此，Bryson表示，他認爲AMD的股價更多會受到公司在下週分析師日上提供的任何關於未來AI預期的信息影響，而不是其最新財報結果的影響。