美股年底漲勢無憂？散戶大軍有望繼續“添柴加火”

摩根大通策略師表示，散戶投資者的強勁資金流入可能會支撐股市直至年底。

尼古拉奧斯·帕尼吉爾佐格魯（Nikolaos Panigirtzoglou）領銜的團隊在報告中稱，這一預測基於對過去十年股票基金資金流入的季節性模式研究。他們發現，在非美國大選年份，12月及次年一季度的平均資金流入往往更高。

標普500指數（SPX）剛剛實現月線六連漲，爲2021年8月以來最長連漲週期，9月和10月累計上漲近6%。受人工智能增長熱潮推動，大型科技股走強，該基準指數今年已創下36次歷史新高。

“從季節性角度來看，過去兩個月散戶對股票的強勁買入勢頭，可能會持續到2026年初，”帕尼吉爾佐格魯及其同事寫道。

9月和10月，散戶對股票的強勁需求體現在交易所交易基金（ETF）等投資工具的資金流入中。“特別是股票ETF，過去兩個月每月流入1600億美元，是2024年11月/12月美國大選後以來最強勁的股票ETF買入節奏，”策略師們表示。

過去幾天，全球股市漲勢受阻——因科技板塊估值過高引發擔憂，部分投資者選擇獲利了結。散戶熱衷的交易標的（包括AI相關股票和加密貨幣）遭受衝擊。此外，美國政府停擺以及美聯儲官員對降息路徑的言論矛盾，也拖累了市場情緒。

高盛集團合夥人理查德·普里沃羅茨基（Richard Privorotsky）表示，“散戶投資者時隔一段時間後首次面臨考驗。”他稱，隨著資金在股市內部輪動，加密資產下跌以及未盈利科技股承壓是合理現象。

他預計股市任何回調都不會持續太久。“歸根結底，股市會是被逢低買入的標的，”普里沃羅茨基表示，並補充稱，財政擴張、企業盈利和貨幣供應量等因素，使得實物資產成爲唯一值得持有財富的領域。