美聯儲最擔心的事發生了？“低招聘、多裁員”模式恐將引爆經濟地

美國就業市場正陷入泥潭？最新數據透視出的驚人真相。

儘管美國就業市場尚未徹底崩盤，但其衰退的趨勢已毋庸置疑，且短期內難以逆轉。

上週，一份新報告顯示10月份裁員人數突增，再次點燃了市場對勞動力市場的深切憂慮。這種不安情緒，極可能就是近期美股大幅下挫的幕後推手。

要精準把握勞動力市場的真實脈搏，如今已是難上加難。華爾街慣常依賴的美國月度就業報告，因爲史上最漫長的政府停擺而被擱置。

在缺少這些至關重要的經濟晴雨表的情況下，華爾街被迫四處搜尋線索。而上週最令市場神經緊繃的，是對大型企業裁員公告的統計數據。

私人研究機構Challenger, Gray & Christmas的調查顯示，10月宣佈的裁員人數直接翻了三倍，達到了疫情爆發五年來（自2019年）的最高峯。當月宣佈裁員達153074人，使今年迄今的總數飆升至110萬人。

報告並非全無亮點，10月份招聘計劃的增長創下了13個月以來的新高。然而，其核心信息卻很明確：企業在接下來的假日季，將極可能大幅削減招聘規模。

經濟學家警告，投資者不應過度解讀這份Challenger報告。畢竟，只有極少數的頭部企業纔會公開宣佈裁員，絕大多數中小型企業通常是悄無聲息地進行。

Comerica首席經濟學家比爾·亞當斯（Bill Adams）直言：“公司不會每次裁員都大張旗鼓，因此這些數據並不能代表整個宏觀經濟的真實全貌。”

根據更全面的美國勞工統計局（BLS）數據，即使在正常年份，每年也有近2000萬人失業，例如2024年估計就有2000萬。

此外，Challenger的報告未能提供就業淨增長的關鍵數據——即每月新增崗位和淘汰崗位的差額。真正決定經濟好壞的，是新增崗位能否跑贏流失崗位。

爲此，投資者轉而關注ADP發佈的私營部門月度就業報告。ADP數據顯示，10月份企業淨增崗位42000個，創下近三個月來的最佳表現。

經濟之所以還能勉強維持崗位增長，一個主要因素是：儘管經濟增速放緩，但裁員率仍維持在歷史低位。

儘管勞工統計局（BLS）的每週初請失業金報告被延期，但各州都會自行公佈每週申請失業救濟的人數。

花旗和其他華爾街機構估計，截至11月1日的一週內，新的初請失業金人數從前一週的22萬人小幅上升至22.9萬人。與政府停擺前相比，增幅僅約1萬人。

花旗研究部評論道：“初請失業金人數依舊保持低位，這表明目前的裁員水平仍不高，但‘近期密集宣佈的裁員，預示著未來幾個月初請失業金人數有上行風險’。”

鑑於初請失業金數據覆蓋了53個州和地區，且每週更新，華爾街經濟學家對其信任度更高。

Nationwide金融市場經濟學家奧倫·克拉奇金（Oren Klachkin）指出，初請失業金的走勢與Challenger的裁員報告“截然相反”，這說明“勞動力市場絕非正走向末日”。

與此同時，美國銀行研究院（Bank of America Institute）通過分析數千萬客戶的銀行賬戶交易，發現10月份美國勞動力市場表現穩定。上月存入的工資或失業救濟金支票數量，幾乎沒有波動。

美國銀行研究院表示：“雖然我們的數據表明勞動力市場近月有所降溫，但10月份並未發現進一步惡化的跡象。”

芝加哥聯儲也提供了穩定的證據。其就業儀表盤顯示，10月份失業率基本持平，維持在4.3%至4.4%的區間。

那麼，就業市場真的安全無虞嗎？遠非如此。當前企業招聘意願極低，且短期內都沒有大規模擴張的計劃。

例如，求職網站Indeed透露，招聘廣告的發佈量已跌至2021年以來的最低點。

一些經濟學家甚至認爲，勞動力市場正隱晦地走向惡化，只是數據難以捕捉。

RSM首席經濟學家喬·布魯蘇埃拉斯（Joe Brusuelas）警示：“曾經的‘低招聘、低裁員’模式，正在轉向‘低招聘、多裁員’的危險信號。”

想獲得確切答案，恐怕還要等待。

如果政府停擺久拖不決，勞工統計局（BLS）的員工繼續休假，11月份就業報告的質量和發佈時間都將面臨威脅。9月和10月的報告已經遲到。

這意味著，華爾街可能要等到明年1月初12月就業報告出爐時，才能一窺勞動力市場完整的健康狀況。