從“AI輸家”到“巨頭寵兒”，Alphabet的價值重估之路

華爾街今年對谷歌的人工智能佈局逐漸認可。

Alphabet股價今年受益於投資者觀念的轉變：其一，在華爾街眼中，該公司已從人工智能領域的落後者轉變爲贏家。

始終值得注意的是，該股的估值倍數引起了沃倫·巴菲特的關注。其近期披露的第三季度增持Alphabet股票的操作表明，該股可以被視爲——或至少近期曾是——價值投資的選擇。儘管Alphabet股票的遠期市盈率約爲25倍，但在第三季度的大部分時間裏，該倍數曾低於20倍。目前尚不清楚伯克希爾·哈撒韋具體在季度內何時買入。

巴菲特的背書提振了Alphabet股價，該股週一大漲逾3%，年內漲幅已達50%——在“七巨頭”股票中創下2025年最佳表現。

Alphabet股價可能即將迎來另一個催化劑。

如今，巴菲特以及其他投資谷歌母公司股票的投資者，正將目光投向其大語言模型的下一版本——Gemini 3.0的發佈。週一早間，Polymarket預測平臺顯示其在11月22日前發佈的概率高達92%。幾天前，該概率爲69%——Alphabet首席執行官桑達爾·皮查伊隨後在社交媒體X上發佈了一條耐人尋味的帖子。

市場對Gemini 3.0即將發佈的興奮情緒，反映了華爾街對谷歌人工智能定位的新認可。今年早些時候，投資者曾擔憂ChatGPT的崛起會衝擊傳統搜索業務，但Alphabet其後以其搜索業務的韌性及自身AI模型的能力給投資者留下了深刻印象。

摩根士丹利10月底的報告指出，Gemini 3.0可能在AI推理、擴散能力、智能體商務及智能體旅行等方面實現改進。當時，分析師布萊恩·諾瓦克認爲這些功能或能提升該公司在生成式AI領域的領導地位。

瑞穗證券的勞埃德·瓦爾姆斯利在10月寫道，此次發佈“預計將在多模態能力、推理和自動化方面實現重大升級”，並可能具備更優的“實時視頻理解能力”。在社交媒體上，用戶期待新模型能爲Nano Banana圖像生成工具帶來增強。

瓦爾姆斯利寫道：“如果這些能力得以實現，Gemini 3可能顯著縮小差距，甚至在多模態推理和企業自動化領域佔據領導地位。”