10萬億美元交易試金石！英偉達財報牽動全球，期權預警3200

人工智能賽道的前景，如今正繫於兩人之身，而華爾街即將聽到其中一位的聲音。

這正是英偉達首席執行官黃仁勳，他將在美國當地時間週三下午這家芯片製造商備受矚目的業績電話會上向投資者發表講話。如今英偉達的財報發佈總是重大事件，但考慮到近期AI股票承受的沉重壓力，即將公佈的業績可能具有更重要意義。

部分原因關乎另一位關鍵人物—— 美聯儲主席鮑威爾即將做出的利率決策。若美聯儲未能如預期迅速降息，將增加AI企業融資難度，這一趨勢不僅近期拖累了更具投機性的AI股票，也波及資金更充裕的企業。

“成長型公司對降息政策的敏感度總是更高，無論利好利空，”Direxion產品與策略高級副總裁Ryan Lee向MarketWatch表示。

“如果利率維持高位，部分超大規模企業的持續借貸將變得更爲困難，”他解釋道，這正是投資者如此關注12月美聯儲會議及後續路徑的原因。

Lee指出持續高利率意味著超大規模企業不得不繼續依賴其核心業務的現金流。雖然債務融資“並非總是壞事”，但若市場看到持續舉債需求且沒有降息，這種動態可能嚴重壓制超大規模雲股票。

Lee將近期拋售歸因於美聯儲在降息預期前的“鷹派表態”。他認爲AI交易對整體市場至關重要，但家得寶及其他消費類公司的業績也可能吸引美聯儲關注。

安聯投資管理公司投資組合管理副總裁Charlie Ripley向MarketWatch表示，他認爲市場預期終端利率將在明年某個時點達到3%。當前焦點在於達成速度，這引發了股市的部分短期波動。

“當市場對12月降息的預期從確信無疑轉變爲拋硬幣般的概率時，勢必影響短期股市表現，”Ripley稱，並補充道高估值水平可能是投資者撤退的另一原因。

近期政府停擺導致的經濟數據質量受損，使鮑威爾在美聯儲的工作難度加劇。儘管如此，就業數據仍將以9月非農報告的形式即將發佈。

投資者期待黃仁勳能通過亮眼數據——諸如樂觀的業績表現和預示AI生態健康發展的未來展望——穩定AI板塊。

Lee認爲市場將密切關注英偉達對下季度的指引。黃仁勳在10月公司GTC大會上表示，其Blackwell和Rubin AI平臺至2026年的可見收入已超5000億美元，其中30%已完成發貨。

部分分析師目光更爲長遠。既然英偉達已展望至2026年，這爲2027年及公司是否能看到持續強勁趨勢增添了懸念。

由於科技巨頭股票對市值加權的標普500指數影響重大，英偉達財報在其他層面同樣舉足輕重。“七巨頭”股票承壓已導致“指數價格出現超常波動”，使得英偉達業績成爲“扭轉局勢的關鍵”，Navellier & Associates創始人Louis Navellier在週一致投資者報告中表示。

英偉達的表述或有助於緩解華爾街對科技板塊高估值的部分憂慮。Navellier本人向MarketWatch表示“不擔心估值問題”，並預期拋售“遲早會逐漸平息”。

Main Street Research首席投資官James Demmert在郵件評論中指出，“泡沫仍在健康速度下膨脹，未見短期內破裂跡象”。儘管估值看似昂貴，但頭部企業“交易價格相對盈利增長率仍具折扣空間”，且“整體AI市場情緒溫和看多，並未達到狂熱狀態”。

在超大規模企業公佈業績後，市場已瞭解AI資本支出概況。但Lee表示英偉達財報將是“絕佳的溫度計”，顯示這位市場領導者如何“真正捕獲這些超大規模企業已披露的鉅額支出”。

Lee認爲，在美聯儲公開市場委員會12月10日會議之前，英偉達財報堪稱“最後的重磅全面催化劑”，因此將成爲衡量市場從感恩節後至12月初表現的“理想標尺”。

他同時指出，黃仁勳關於芯片折舊年限的任何表述都將在市場產生連鎖反應。若其強化圖形處理器折舊年限延長的觀點，投資者對超大規模企業的支出態度可能更爲從容。

期權市場預示：英偉達財報或引發3200億美元市值震盪

期權數據顯示，英偉達週三發佈的財報可能引發這家芯片製造商市值出現3200億美元幅度的震盪——這將是該AI巨頭史上最大的財報日波動。投資者正急切尋找人工智能熱潮是加速還是降溫的信號。

分析公司ORATS數據顯示，英偉達期權暗示其公佈季度業績後股價將出現約7%的雙向波動。財報預計在週三美股收盤後發佈。

路透分析發現，以英偉達當前約4.6萬億美元市值計算，這一期權隱含波動幅度將創下該人工智能風向標企業季度財報後的最大單日市值變化紀錄。ORATS數據顯示，過去12個季度該股財報後次日平均波動達7.3%。此次波動將超越2024年2月財報後創下的2760億美元市值增幅。

隨著其圖形處理器在訓練大語言模型及其他AI應用市場佔據主導地位，這家芯片製造商已成爲投資者佈局AI熱潮的核心標的。

“英偉達的影響力遠超出市值波動範圍，”Susquehanna衍生品策略聯席主管Chris Murphy指出。

“作爲AI資本開支交易的核心錨點，其業績將幫助我們界定正處於擴張新階段還是進入消化期，”Murphy表示。英偉達在標普500指數中約8%的權重及其在AI領域的市場領導地位，賦予本次財報額外重要性。

“它傳遞的信號——關於需求、利潤率、供應鏈和投資態勢，可能重塑整個半導體、超大規模企業和AI基礎設施領域的情緒，”Murphy強調，“因此即便股價波動±7%，其敘事影響力可能波及價值10萬億美元的關聯交易。”

英偉達股價年內上漲約38%，但自10月下旬創歷史新高以來已回落約10%。投資者將仔細剖析英偉達業績，尋找推動數月股市漲勢的該行業是否出現需求減弱信號。

近日因部分知名投資者撤資消息——包括億萬富翁彼得·蒂爾的對沖基金及軟銀，英偉達股價持續承壓。

“作爲標普500重要成分股，其業績可能對企業投資和AI相關支出趨勢產生廣泛影響，” Glenmede投資策略與研究主管Jason Pride在研報中表示。