華爾街太樂觀？先鋒集團警示：美聯儲降息幅度將遠低於預期！

全球基金管理巨頭先鋒集團（Vanguard） 表示，隨著人工智能領域的“大規模”支出熱潮推動經濟強勁增長，美聯儲的降息幅度將遠低於華爾街的預期。

掌管著2.8萬億美元資產的先鋒集團固定收益主管Sara Devereux在接受採訪時表示，繼今秋兩次降息25個基點之後，她預計美聯儲只會再降息一到兩次。這一預測與市場普遍押注的到2026年底降息三到四次形成鮮明對比。

“目前市場定價中計入了太多的美聯儲降息預期。市場對此過度依賴，”Devereux指出，“也許我們只會再看到一到兩次降息。”

Devereux補充道，美聯儲可能會在“明年年中”達到利率的“中性”水平，即借貸成本既不加速也不減緩經濟增長的狀態。

這家全球最大資產管理公司之一發出的鷹派預測正值美聯儲內部就是否在下個月降息展開激烈辯論之際。政策制定者正在權衡勞動力市場疲軟的跡象與持續高企的通脹和溫和增長之間的關係。近幾周，投資者已經降低了對12月降息的預期，這導致股市出現回落。

先鋒集團預計美國今年的經濟增長率爲1.9%，但隨後將在2026年加速至2.25%。Devereux表示，這一預期的上調是基於對人工智能基礎設施支出將繼續以驚人速度增長的判斷。

今年AI資本支出增長了約8%，這是一個“巨大的增幅”，該公司目前預測明年的支出將維持在這一水平附近。Devereux認爲，這種支出將支撐2026年的增長，並在不引發通脹的情況下限制美聯儲放寬政策的空間。

“我認爲我們在這個財報季得到的最大啓示可能就是關於AI資本支出的。我們大幅上調了GDP預測，這確實主要是基於這一點，”Devereux說。

“我們總是超配信貸。但目前的超配程度低於整個週期的平均水平。估值很緊，而且供應量非常、非常大，”Devereux說。

儘管如此，Devereux表示，最近幾個月次級汽車貸款集團Tricolor和汽車零部件公司First Brands的倒閉雖然在公開和私募債務市場引發了擔憂，但這可能只是個別事件，並不代表更廣泛的麻煩。