2026年投資避雷指南！阿波羅詳述五大市場風險
隨著2025年接近尾聲，華爾街又到了展望新一年的時刻，阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management）的首席經濟學家正密切關注市場和經濟前景面臨的幾大關鍵風險。
在12月4日的報告中，阿波羅全球資本首席經濟學家托爾斯滕·斯洛克（Torsten Sløk）帶領的團隊提出了2026年投資者應重點關注的五大核心市場風險（包括上行和下行風險）。以下是他重點關注的內容：
1. 美國經濟重拾增長動能
斯洛克近期表示，他認爲2026年美國經濟增長可能會再次加速，因爲貿易戰風險正在消退，而《大而美法案》（One Big Beautiful Bill Act，簡稱OBBBA）有望提振需求。
這一情景下的風險在於，強勁的經濟增長將催生新的通脹壓力。物價若重新攀升，對市場而言將是不小的麻煩——因爲投資者的看漲邏輯核心是美聯儲持續降息，而如果通脹再度飆升，美聯儲降息的意願將會大幅下降。
2. 全球製造業回升推動增長提速
斯洛克認爲，2026年全球其他地區也將迎來增長復甦。他補充道，隨著製造業活動增加，各國持續投資工業基礎，全球經濟可能會因此受益，從而爲市場帶來上行風險。
“全球工業復興將推動全球增長，越來越多國家聚焦本土先進製造業產能建設，加大對基礎設施、能源、國防和供應鏈的投資，”他預測道。
3. 美聯儲新主席將貨幣政策政治化
美聯儲降息是全年市場展望的核心議題，關於美聯儲應繼續降息還是保持謹慎以避免加劇通脹的爭論從未停歇。不過，市場在反對政府幹預貨幣政策這一點上基本達成共識。特朗普此前試圖影響美聯儲主席鮑威爾的舉動，曾引發股市和債市的快速拋售。
但斯洛克認爲，即將上任的美聯儲新掌門——最有可能是白宮高級經濟學家凱文·哈塞特（Kevin Hassett）——存在“純粹出於政治原因”降息的重大風險。這一決策可能導致通脹進一步飆升，後續需採取更激進的加息措施，從而大幅削弱股市的看漲前景。
4. AI泡沫可能破裂
2025年，關於是否存在AI泡沫以及泡沫何時破裂的爭論一直熱度不減。
斯洛克認爲，市場對AI的樂觀情緒可能被高估，2026年AI泡沫或將破裂。他表示，若出現這種情況，“七巨頭”（Magnificent 7）股票可能引發大幅市場回調，同時大型科技巨頭的資本支出也會隨之減少。
5. 債券供應可能激增
斯洛克預測，2026年可能會出現新一輪借貸浪潮，導致各國政府和企業大量發行債券。近年來，企業爲資助AI相關野心大舉借貸，政府則持續維持高額赤字支出，債市規模已實現顯著增長。
若新債發行潮來臨，債券供應將超出市場承受能力，可能推高利率，不僅會給股市和信貸市場帶來新壓力，還將影響整體經濟走勢。
