經濟學家預測風向突變：歐洲央行下一步或是加息！

經濟學家預測，歐洲央行利率的下一次調整將是上調，這一觀點與投資者及具有影響力的鷹派執委施納貝爾的看法一致，因爲通脹率正企穩在2%左右。

在彭博社的一項調查中，超過60%的受訪者表示，官員們更有可能提高借貸成本而不是降低。這與10月份相比是一個顯著的轉變，當時只有三分之一的人持此觀點。

然而，他們並不認爲這會很快發生：存款利率預計將在12月18日以及接下來的兩年內維持在2%。

隨著通脹企穩，且歐元區經濟應對全球貿易壓力和地緣政治動盪的表現出人意料地良好，分析師們正在修正他們的預測。

在一次採訪中，施納貝爾引用了這種韌性以及在大量政府支出的幫助下更加樂觀的前景，作爲她對加息押注感到“相當舒適”的原因之一。一項指標顯示，首次加息可能出現在2027年下半年。

大多數管委會成員只是簡單地表示，利率目前處於“合適的位置”。Nordea首席策略師Jan von Gerich認爲，對於行長拉加德來說，任務將是反映出他們對經濟危險正在消退的信心，同時又不鼓勵加息即將來臨的想法。這也是其他人共有的觀點。

“最大的挑戰在於溝通，尤其是在市場預期迅速變化的背景下，”法國巴黎銀行首席歐洲經濟學家Paul Hollingsworth表示。

Hollingsworth和Gerich都預測歐洲央行在2027年9月和12月會有各25個基點的加息。如果交易員押注行動會更快，緊縮的融資條件將對經濟構成逆風，而此時經濟原本被預期會回升。

事實上，受訪者認爲下週歐洲央行發佈的季度新預測將描繪出一幅更光明的增長圖景，這也是拉加德本人所暗示的。

在通脹方面，對2027年的擔憂揮之不去，屆時歐盟新碳定價系統的推遲可能會產生影響。不過，大多數經濟學家預計，該年通脹上漲1.9%的預測將維持不變。

此外便是2028年，這是該年份首次出現在展望中。民調顯示的通脹略高於歐洲央行2%的目標，這使得近三分之二的分析師更擔心中期目標超調，而不是未達標。

即使是那些認爲三年後價格壓力將實質性減弱的人，也不認爲僅憑這一點就足以觸發借貸成本的再次下調。

“歐洲央行應該覺得目前的利率設定是恰當的，因爲通脹風險相對平衡，”Scope經濟學家Dennis Shen說。“我們要預計2026年不會有任何降息，但歐洲央行將保留其選擇權。”

據Shen稱，歐洲央行可以保持靈活的一個原因是美聯儲明年可能進一步降息。美聯儲本週連續第三次會議降息，並可能在2026年再降息一次。然而，接替主席鮑威爾的熱門人選哈塞特認爲有“很大的空間”採取更大幅度的行動。

美國的政策，無論是貨幣政策還是貿易政策仍被視爲歐元區面臨的最嚴峻威脅，而俄烏衝突依然是一個主要擔憂。

在此背景下，瑞典銀行首席經濟學家Nerijus Maciulis預計歐洲央行將在明年3月再降息一次，他認爲對該地區增長前景的看漲“建立在脆弱的基礎上”。

不過，約45%的受訪者表示，經濟增長主要受到歐洲央行無法控制的結構性力量的制約。這些因素包括製造業低迷、昂貴的能源以及過度的官僚主義。

近一半的人表示，這些障礙與週期性拖累一樣強大，這說明了爲什麼決策者預計在考慮更多降息之前會表現出耐心，即使增長和通脹令人失望。

“貨幣政策無法解決結構性增長問題，”荷蘭國際集團的Carsten Brzeski說，他預計官員們至少在2027年之前都會按兵不動。“歐洲央行降息25個基點並不會讓德國汽車工業更具競爭力。”