FOMC兩大票委解釋爲何反對降息：通脹風險過高，應更謹慎！

芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，他之所以在本週投下反對票，是因爲他希望等待更多經濟數據，以確定關稅對通脹的影響是否只是暫時的。

古爾斯比在週五的一份聲明中表示，“鑑於通脹率已經連續四年半高於我們的目標，而且幾個月來在通脹問題上的進展一直停滯不前，加上我們最近在轄區內接觸的幾乎所有商界人士和消費者都將物價列爲主要擔憂，我覺得更審慎的做法是等待更多信息。”

這位芝加哥聯儲主席本週投下的反對票是他自2023年加入美聯儲以來的首次異議，這使他與堪薩斯城聯儲主席施密德站在了同一戰線，後者曾在10月份的前一次降息中投了反對票，並對本週的決定再次提出異議。

施密德也在週五的另一份聲明中也概述了他連續第二次提出異議的理由。他表示：“通脹依然過高，經濟增長勢頭持續強勁，勞動力市場雖然有所降溫，但總體上仍保持平衡。我認爲目前的貨幣政策立場即使有緊縮作用，也只是略微緊縮而已。”

古爾斯比此前曾被視爲美聯儲官員中較爲鴿派的一員，他在2024年和2025年初曾主張降低利率。當時，他認爲通脹正在向2%的目標降溫，並預計美國總統特朗普政府的關稅政策對消費價格的影響將是短暫的。

這位芝加哥聯儲主席表示，他仍然樂觀地認爲利率可以在明年下降“相當大的幅度”。但是，10月和11月政府停擺導致幾份關鍵經濟報告推遲發佈，這使得之前的通脹數據讓他對近期的降息感到更加擔憂。

“在數據‘靜默’之前，有一些令人擔憂的讀數，”古爾斯比說。“幸運的是，我們在接下來的幾個月裏將會發現關於這些風險的重要信息，希望這能讓我們有信心重返2%的通脹路徑。”

週五發表講話的還有費城聯儲主席保爾森，其立場較爲鴿派，稱“相對於通脹上行風險，她仍然更擔心勞動力市場的疲軟”。“這部分是因爲我認爲，隨著明年的推進，通脹有相當大的機會回落，”她在特拉華州的一次活動上表示。“勞動力市場尚可，但下行風險正在升高。”

保爾森將勞動力市場描述爲“承壓但未崩潰”，並警告稱，招聘集中在醫療保健和社會服務等行業，表明更廣泛的招聘依然疲軟。她說，“勞動力市場尚可，但下行風險正在升高。”

儘管保爾森並非今年票委，但她將在2026年擁有投票權。

美聯儲主席鮑威爾在會後對記者表示，美聯儲目前所做的已足以支持經濟抵禦就業威脅，同時利率仍維持在足夠高的水平以繼續抑制價格壓力。

保爾森表示，她繼續認爲貨幣政策在某種程度上具有限制性，儘管最近的寬鬆政策將爲就業市場提供一些緩衝。保爾森說，“通過在過去三次會議中將利率降低75個基點，我們已經爲防止勞動力市場進一步惡化上了一道保險。”

保爾森表示，隨著美聯儲評估關稅和人工智能等發展將如何影響經濟，其信譽至關重要。如果經濟因人工智能驅動的生產力繁榮而經歷高增長，那麼所需的政策反應將不同於高通脹也是風險的情況。

“如果我們擁有信譽，那麼我們就不會僅僅因爲GDP增長迅速就感到有壓力去條件反射式地加息，”保爾森說。“我們將能夠保持耐心。”