停滯之後是崩盤？美國勞動力市場明年或迎“至暗時刻”

對於在2025年尋找工作的美國人來說，環境充滿挑戰。而2026年的情況可能也好不到哪去。

截至9月，失業率爲4.4%。按歷史標準看雖低，但已是自2021年10月以來的最高水平。密歇根大學的數據顯示，截至11月，大多數消費者預計未來一年失業率將上升。

就業增長一直微不足道，而裁員已開始悄然增加。招聘率仍徘徊在疫情初期和大衰退之後的低位。

Indeed Hiring Lab上個月發佈的一份報告指出，在美國當前凍結的勞動力市場格局中，“問題不在於市場是否會解凍，而在於它是否會崩盤。”

例如，截至8月，醫療保健行業貢獻了2025年全年就業增長的47.5%。如果僅該行業出現嚴重回落，而其他行業沒有改善，可能會進一步給就業市場施壓。

Indeed Hiring Lab的專家表示：“最可能的結果並非與現狀發生劇烈決裂，而是延續當下的‘低招聘、低裁員’環境，僱主和求職者都將面臨一個放緩且更加挑剔的市場。”

11月的非農就業報告定於12月16日發佈，12月的數據將於2026年1月9日出爐，目前政府正在處理因上個月結束的爲期43天的政府停擺而產生的數據積壓。

美聯儲本週發佈的預測顯示，官員們估計失業率將在今年達到4.5%的峯值，並在2026年底回落至4.4%。上週，美聯儲主席鮑威爾指出就業市場“承壓”，且“就業創造實際上可能爲負值”。

“目前，工人的供應量也大幅下降，因此失業率並沒有出現太大波動，”鮑威爾表示。“但是，你知道，這個勞動力市場似乎面臨著顯著的下行風險。人們對此非常關注。”

這種讓求職者倍感艱難的“低招聘、低裁員”勞動力市場，似乎很可能會持續下去。

“這一年的開局比前一年更疲軟，這讓我感到擔憂，”經濟政策研究所（Economic Policy Institute）高級經濟學家Elise Gould表示。“衰退一定會來嗎？我不知道，但我確實有顧慮，重要的是要記住，即使是溫和的衰退也會對歷史上的弱勢羣體造成沉重打擊。”

對於剛步入職場的年輕美國人來說，情況尤爲艱難。中國全國大學與僱主協會（NACE）在8月7日至9月22日期間對183家僱主進行的調查發現，略超過一半的受訪者將2026屆大學畢業生的就業市場評爲“差”或“一般”，這與他們在疫情最嚴重時期的感受相當。

談及2026屆畢業生的就業前景，大多數僱主表示計劃維持目前的員工人數，這延續了今年困擾年輕求職者的狀況，他們提交了數百份簡歷卻幾乎收不到任何迴音。

NACE研究與公共政策主管Mary Gatta表示，企業“預計2026屆畢業生的招聘將增加約1.6%，這意味著與去年的水平基本持平。”

Gatta建議，希望保持競爭力的大學生應努力提升技能、尋找實習機會並爭取校內工作。人工智能（AI）技能可能尤其有價值，儘管NACE調查中有14%的僱主表示，他們已經在討論用該技術取代入門級員工。

“在我們的調查中，我們真正看到的是人們談論的不是人工智能取代工作崗位，而是增強員工工作能力，”Gatta說。

儘管如此，普林斯頓大學經濟學與公共事務教授Aysegul Sahin指出，雖然目前對勞動力市場的情緒較爲負面，但由於移民減少，所需的就業崗位可能也會減少，從而使失業率保持平穩。

“關於我們正在經歷的是衰退的開始，還是由於移民限制導致人口增長緩慢的成熟擴張期，存在一些分歧，”Sahin說。“我傾向於後者，因爲我相信我們所看到的，是美聯儲近乎完美實現的軟著陸所帶來的滯後效應。”

畢馬威美國高級經濟學家Matt Nestler也指出：“人口老齡化和限制性移民政策正在壓制勞動力供應，結果是每月的盈虧平衡新增就業人數（即保持失業率不變所需的數量）要低得多。預計月度就業報告中的新增就業人數將維持在低位。”