就在今晚！非農報告罕見“二合一”發佈，失業率存飆升可能
本週，美國經濟數據扎堆發佈，但定於北京時間週二晚9點30分公佈的非農就業報告將佔據“舞臺中心。”
過去一個月裏，被推遲的數據緩慢而穩定地解凍，本週將匯聚成一股洪流：在接下來的三天裏，有關零售銷售、通脹和勞動力市場的主要報告將陸續發佈。
受歷史上持續時間最長的政府停擺帶來的揮之不去的影響，美國的11月非農就業報告將在一個奇怪的時間點發布——12月中旬的一個週二，而不是通常情況下的每個月第一個週五。
根據市場預測，11月非農就業人數可能增加5萬人，失業率預計將達到4.4%。
值得注意的是，這不僅僅一份普通的就業報告。其不僅將提供備受期待的美國勞動力市場現狀，也將爲明年的利率路徑奠定基礎。
另外，拜美國政府停擺所賜，數據周圍的不確定性，以及那些怪異之處比平時更多。
“買一送半”的數據
11月的非農就業報告與美國的感恩節促銷活動可以說“大同小異”。因爲前者在發佈之際，還將“附贈”一半的數據，即10月非農就業人數。因爲勞工統計局無法追溯收集10月份的失業率數據，所以不會發布相關統計數據。
值得注意的是，近幾個月就業數據特別“顛簸”，一直在下滑和穩健增長之間搖擺。週二的報告不太可能改變這一狀況。經濟學家也認爲，這一次的非農報告可能會有些混亂。
繼9月就業增長強於預期後，一些經濟學家預測10月就業人數將轉爲負值，因爲數萬名接受“延遲辭職計劃”（Deferred Resignation Program）的政府工作人員在9月30日之後離開了政府。
人事管理辦公室表示，約有14.4萬人接受了該提議。高盛的經濟學家預計，這將拖累10月就業人數減少7萬人，11月再減少1萬人。
然而，大多數經濟學家預計11月就業人數將爲正值。儘管如此，經濟學家們對這一數據的預測範圍很大，從減少2萬人到增加12.7萬人不等。牛津經濟研究院的首席美國經濟學家Nancy Vanden Houten預計，醫療保健和私立教育服務將推動當月的就業增長。
Glassdoor首席經濟學家Daniel Zhao表示：“這種政府停擺並不常發生，因此當你面對像勞工統計局爲就業報告所做的那樣龐大的運作時，總會存在一點不確定性。所以，我認爲在看待這份報告時應保持謙遜，併爲任何情況做好準備。”
“我認爲報告最可能顯示就業增長步伐平穩，”Zhao說。“當然，這上面有一個大變數。”
這是因爲擁有健全透明度慣例的勞工統計局，會在重要的背景或技術問題需要說明時，在報告中插入方框註釋。
美國銀行經濟學家Shruti Mishra在最近給投資者的一份報告中寫道，儘管在43天的停擺期間有超過70萬名聯邦工作人員被迫休假，但預計不會出現10月數據大幅負增長而隨後的11月就業激增的情況。
“機構調查將參考周內任何時間獲得報酬或預計獲得報酬的工人視爲就業，”她寫道。“事實上，停擺對2013年和2019年的就業人數影響微乎其微。”
Zhao表示，如果有影響的話，10月和11月的就業數據反而可能更完整，且不太可能被修正，因爲提交和收集數據的時間框架更長。
雖然勞工統計局不會發布10月失業率，但經濟學家預計11月的數據將爲4.4%。
在截至9月的三個月裏，由於招聘環境低迷和勞動力參與率上升，失業率每個月都在攀升。最近裁員公告也大幅增加，10月的裁員指標升至2023年初以來的最高水平。
機構指出，10月將沒有失業率數據，而11月的數據收集時間比平時晚。這可能會引入美聯儲主席鮑威爾所說的“技術性問題”，比如季節性調整的問題。
一些預測人士表示，聯邦政府就業人數的下降可能會給11月失業率帶來一些上行壓力，有可能升至4.5%，甚至4.6%。
其他看點
經濟學家表示，除了整體就業人數和11月失業率這些數據外，上個月機構調查和家庭調查的內部細節，可能爲了解美國經濟支柱的表現提供更關鍵的視角。
經濟與政策研究中心（Center for Economic and Policy Research）高級經濟學家Dean Baker指出，各行業的就業增長細分數據將是關注重點。
他預計商品相關部門的就業將再次下降，而醫療保健以及可能的餐飲業將繼續引領就業增長。工資增長預計將放緩，這可能會給未來的消費者支出帶來進一步壓力。
Indeed Hiring Lab的經濟學家Cory Stahle表示，勞動力參與率、就業人口比和失業數據的軌跡，將是瞭解美國人如何感受就業市場的重要路標。
“歸根結底，如果你每個月創造10萬個就業崗位，但失業率在上升，或者人們在說‘我就是找不到任何工作；我不打算再參與和找工作了’，這最終會反噬勞動力市場，”Stahle說。
另外，美國商務部也將於北京時間週二晚9點30分公佈10月零售銷售數據。
剔除汽車和汽油後，經濟學家預測支出的加速將表明第四季度初消費者需求穩健。整體零售銷售（未根據通脹調整）預計10月將溫和增長0.1%。
本週晚些時候，勞工統計局還將發佈11月消費者價格指數（CPI）。它看起來也會有點不同。由於政府停擺導致無法收集太多價格數據，該機構取消了10月的報告。
由於沒有可比的10月數據，勞工統計局無法發佈CPI或剔除食品和能源的核心指標的環比數據。相反，投資者將不得不關注同比指標以獲取通脹方向的信號。
