外資鎖定美台記憶體 預留2025年終、2026年火種

台股2025年最後倒數，外資歡度耶誕假期前預留年終與2026年開年行情火種，鎖定熱度最高的記憶體指標股。花旗環球、摩根大通等六家外資攜手上調全球領頭羊美光目標價，最高350美元，麥格理證券將台廠指標南亞科預期升至市場最高的200元，美、台領頭羊遙相唱和。

　觀察記憶體龍頭大廠美光剛公布的2026會計年度第一財季業績，營收或每股稅後純益（EPS）均超市場共識，新一季財測亦遠優於市場預期，以實際營運表現替科技類股送暖，外資研究機構旋即開啟財務預估調升潮。

　摩根士丹利、摩根大通、滙豐、花旗環球、瑞銀、德意志證券全數調高美光目標價並至300美元之上，前三者的350美元並列最高。

　大摩盛讚，美光本次給出展望可能是除輝達外、美國半導體產業史上營收與獲利上調幅度最大的一次，最新營收財測較市場共識高出37億美元，淨利高出75％，稅前息前利潤獲利水準亦推升至半導體產業歷史新高。近期股價上漲反映部分利多，後續仍有上調空間。

　摩根大通證券指出，美光最新財測顯示成長動能加速且毛利率創高，在位元供給成長仍受限下，有利定價環境成主要支撐，且各跡象顯示2026財務年度剩餘期間毛利率仍具持續上漲空間，摩根大通保守估，美光毛利率至2026年底可望提升至71％以上。美光19日漲6.99％，收265.92美元

　擁美光加持，外資對台股記憶體指標南亞科看法趨向正面，麥格理證券最新把推測合理股價調升至200元，超車大摩的198元，看好南亞科2026年記憶體產能已售罄，DRAM全產品線價格上揚，將驅動營運攀升，預估2025、2026、2027年單位售價分別成長20％、17％、10％。

　麥格理研判，其單位售價與毛利率將一路向上至2026年第三季，除單位售價提升的利多，折舊費用於本季開始下降，資本支出料至少在2027年中前，均維持相對低檔，屆時方可開始為新廠導入設備，預期南亞科2026年產生大量正向自由現金流，改善資產負債表並輕鬆支應後續新廠設備擴產需求。（相關新聞見A3）

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