LME期銅首破12000大關！花旗預警：牛市情景下可能觸及1

隨著嚴重的礦山停產以及與美國總統特朗普關稅議程相關的貿易混亂，銅價再創歷史新高，突破每噸12000美元。這一關鍵工業金屬有望創下自2009年以來的最大年度漲幅。

在倫敦金屬交易所（LME），銅價一度上漲0.9%，至每噸12031.50美元，延續了今年以來約37%的強勁漲勢。特朗普可能對銅加徵關稅是推高價格的核心因素；隨著全年美國進口量激增，其他地區的製造商被迫陷入一場“競價戰”以確保供應。

這種對全球貿易流向的衝擊極爲劇烈，即便在銅消費國的實際需求迅速惡化的背景下，銅價依然持續飆升。投資者通常將銅視爲全球工業活動的“晴雨表”。目前市場普遍預期，隨著交易商爲“搶跑”潛在的關稅政策而將更多銅運往美國，銅價將進一步攀升。

供應端也面臨嚴重的中斷。美洲、非洲和亞洲的礦山相繼出現停產，引發了市場對即將出現嚴重供應短缺的警告，這也爲銅價上漲再添一把火。德意志銀行（Deutsche Bank）警告稱，全球最大幾家礦商的產量今年將下降3%，且2026年可能繼續下滑。

該行分析師在一份報告中指出：“2025年是供應嚴重受阻的一年，數個大型礦山遭遇了重大的運營挑戰。”並補充道：“總體而言，我們認爲市場處於明顯的供應短缺狀態。”

多年來，供應風險一直籠罩著銅行業，併成爲銀行和投資者看漲預測中的關鍵依據；與此同時，電動汽車、可再生能源和人工智能等高增長領域的需求預計也將激增。花旗集團（Citigroup）向客戶建議，在美元走軟和美聯儲降息進一步提升銅吸引力的“牛市情景”下，銅價可能觸及15000美元，從而促使投資者更激進地湧入市場。

在疫情初期銅價飆升時，銀行和交易員也曾做出類似的大膽預測，但由於買家的強烈抵制，那輪漲勢最終在11000美元下方止步。

這一次的上漲也招致了懷疑，高盛（Goldman Sachs）分析師警告稱，迄今爲止的價格飆升更多是由投資者押注未來的市場緊縮推動的，而非基於當前的實際供需狀況。

儘管如此，銅仍然是該行在工業金屬市場中的首選投資標的，該行已在12月中旬將明年的銅價預測上調至每噸11400美元。