從“第二梯隊”到正面交鋒，AMD尋找AI芯片破局點

在本輪人工智能浪潮中，AMD(AMD.O)長期被視爲落後於英偉達(NVDA.O)的“第二名”芯片供應商，但華爾街的一些人士認爲，這一敘事有望在2026年發生轉變。

這家芯片製造商正準備在2026年下半年推出其Instinct MI450系列AI加速器以及首個機架級解決方案Helios。TDCowen分析師約書亞·布查爾特（Joshua Buchalter）認爲，這些發佈“將成爲一個關鍵拐點”，不僅影響AMD的股價，也將改變其盈利前景，因爲公司開始直面一個“極其龐大”的計算總可尋址市場。

布查爾特在本月早些時候的一份報告中表示，公司的硬件路線圖、ROCm開源AI軟件的持續改進，以及不斷升溫的客戶興趣，“進一步增強了我們對AMD在AI計算領域創造並獲取價值能力的信心”，並將AMD列爲其明年芯片板塊的首選標的。

Argent Capital Management投資組合經理傑德·埃勒布魯克（Jed Ellerbroek）在接受MarketWatch採訪時表示，“不能低估AMD的產品，而英偉達也沒有低估它們。”

Baird董事總經理泰德·莫滕森（Ted Mortonson）對MarketWatch表示，即將推出的MI450系列相比AMD以往產品，在競爭力上“明顯更接近”英偉達的產品。不過，他在郵件評論中指出，AMD對標英偉達CUDA並行計算平臺的ROCm7版本，在功能性上“仍然落後於英偉達”。

另一方面，莫滕森表示，他認爲AMD的非AI芯片業務將繼續在傳統服務器芯片市場中從英特爾(INTC.O)手中奪取份額。他指出，AMD的Genoa和Venice中央處理器將在這一過程中發揮重要作用。

布查爾特表示，AMD的CPU產品“提供了業務多元化和依然強勁的增長潛力”，隨著數據中心建設持續推進，對這些芯片的需求還將進一步擴大。

儘管在AI支出前景引發擔憂的背景下，AMD的股價“相較同行不公平地承受了更多投資者審視”，布查爾特認爲這反而爲投資者提供了機會，因爲他相信AMD能夠從這輪支出中受益。去年11月，AMD首席執行官蘇姿豐在公司分析師日上表示，她預計到本十年末，數據中心的總可尋址市場規模將達到1萬億美元。

布查爾特表示，在AMD全面推進Helios解決方案之前，投資者就應當提前佈局，而MI450系列將是AMD首次真正有機會與英偉達正面競爭的產品。

埃勒布魯克表示，近期市場回調已對許多科技股和數據中心基礎設施股票造成了沉重打擊。儘管當前市場疑慮重重，但他指出，“底層需求依然極其強勁。”

通過觀察亞洲供應鏈情況以及博通(AVGO.O)和美光科技(MU.O)近期的財報，埃勒布魯克表示，“幾乎所有數據點都依然極爲正面。”他預計，在需求持續強於供給的情況下，AI行情最終將再創新高。