目標價50美元，英特爾爲何突然成了華爾街的新共識？

華爾街知名投資公司Melius Research表示，英特爾的晶圓代工業務可能開始獲得更多認可，這或將進一步提振股價。

Melius Research在年初轉而看多英特爾(INTC.O)和邁威爾科技(MRVL.O)的股票。

英特爾股價剛剛經歷了過去二十年來表現最亮眼的年份之一，而在一位最新轉向看多的分析師看來，這輪上漲尚未結束。

Melius Research的本·賴茨（BenReitzes）認爲，英特爾的晶圓代工業務如今比以往更具吸引力，這有望推動股價再上漲27%。他對公司正在建立的新合作關係印象深刻，並認爲這將在未來幾年轉化爲更多的芯片製造訂單。

賴茨在週一將英特爾股票評級從“持有”上調至“買入”時寫道：“我們非常看好首席執行官陳立武（Lip-BuTan），但更重要的是，特朗普總統、商務部長盧特尼克（Lutnick）、英偉達首席執行官黃仁勳（JensenHuang），甚至AMD首席執行官蘇姿豐（LisaSu）等更具影響力的人士，都更願意把他視爲商業夥伴。”

他表示，“有相當大的可能性”英偉達(NVDA.O)以及蘋果(AAPL.O)會在2028/2029年“認真考慮在14A製程節點上生產芯片”。他補充稱，這一動態可能在今年更充分地反映到股價中，“推動賬面價值上升”。

在服務器和個人電腦用中央處理器領域，AMD(AMD.O)是英特爾的競爭對手。但賴茨認爲，即便是AMD，也可能出於政治層面的考量，與英特爾開展部分製造合作，因爲英特爾是美國本土唯一能夠生產先進製程芯片的晶圓代工廠。

賴茨指出，即將推出的14A製程技術“預計將比主要面向英特爾自有產品的18A，更加貼合客戶需求”。

他給出的最新目標價爲50美元，這意味著英特爾股價約爲賬面價值的兩倍，但“相較臺積電仍然是巨大的折價”。根據FactSet數據，臺積電(TSM.N)目前的歷史市淨率爲10.3倍。

英特爾一直試圖通過利用閒置產能、爲競爭對手代工芯片，來重塑其晶圓代工業務。迄今爲止，這一嘗試仍是鉅額虧損的項目，但公司正努力提升技術水平，並抓住美國政府希望重振本土芯片製造的政策契機。

這並不意味著英特爾在未來一年不會面臨挑戰，尤其是在其自有芯片業務方面。存儲器件價格的大幅上漲可能在2026年抑制PC市場需求，賴茨認爲，這一趨勢可能會衝擊英特爾的客戶端計算業務。

賴茨在談及自己轉向看多的立場時寫道：“這一判斷更多基於這樣的預期：隨著時間進入2026年，晶圓代工資產將獲得更爲樂觀的估值，從而帶來賬面價值的上行空間。”

賴茨還將邁威爾科技的股票評級上調至“買入”，稱該公司“所處位置極佳”，因爲其爲大型雲服務商提供定製芯片。

他表示，邁威爾的定製芯片訂單積壓正在擴大，並預計，隨著微軟(MSFT.O)MAIA加速器項目的推進，以及XPU-attach接口的放量，公司營收有望在2027年翻倍。邁威爾將其非處理器類組件（如協處理器和互連技術）統稱爲XPUattach。此外，賴茨補充稱，邁威爾今年與亞馬遜(AMZN.O)在定製芯片方面的合作，或將推動約20%的“相對溫和”增長。

賴茨還表示，儘管邁威爾在共封裝光學（co-packagedoptics）市場可能會向博通(AVGO.O)讓出部分份額，但該細分領域的增長正在加速，對邁威爾而言反而是更重要的增長驅動力。