銅資源爭奪白熱化，嘉能可與力拓重啓合併談判

全球礦業巨頭嘉能可（Glencore）與力拓（Rio Tinto）已重啓潛在巨型合併談判，計劃組建全球規模最大的礦業公司。距離兩家企業上一輪併購洽談破裂，已過去近一年時間。

這項潛在交易有望催生一家企業價值超2600億美元的礦業巨頭，而當下全球銅資源爭奪戰正深刻重塑整個行業格局。

兩家公司於週四分別發佈聲明，確認雙方正就“合併部分或全部業務的可能性”進行“初步磋商”，交易方案或包含力拓與嘉能可的全股票合併。

在英國《金融時報》披露此項談判後不久，兩家企業便發佈了上述聲明，同時也指出，目前無法確定最終能否達成任何交易協議。

聲明還提及，按照當前構想的交易框架，市值規模更大的力拓——其企業價值達1620億美元——或將收購嘉能可。

近期，英美資源集團與加拿大泰克資源公司達成零溢價友好合並，這一動態向必和必拓、力拓等競爭對手施加了巨大壓力，迫使這些礦業巨頭加速擴張，以搶佔更多銅資源。

本週，銅價創下每噸13300美元以上的歷史新高，凸顯出市場供應缺口問題。分析師警告稱，到2040年，全球銅市場缺口或將達到1000萬噸。

知情人士透露，雙方討論的選項之一是力拓與嘉能可的全面合併，但潛在交易的具體框架尚未確定，且談判已於去年年底重啓。

目前尚不清楚，嘉能可龐大的大宗商品貿易業務是否會被納入此次合併範圍。

總部位於瑞士的嘉能可近期已將自身定位重塑爲一家銅資源增長型企業。公司首席執行官加里・納格爾（Gary Nagle）曾在去年12月表示，嘉能可將成爲“全球最大的銅生產商”。

嘉能可現爲全球第六大銅生產商，同時也是全球最大的上市煤炭生產商。公司的擴張計劃包括開發位於阿根廷的埃爾帕瓊（El Pachón）新銅礦，預計到2035年，其銅年產量將提升至160萬噸，約爲當前產量的兩倍。

兩家企業此前曾於2024年年末開啓併購談判，但最終因估值分歧、首席執行官人選安排以及嘉能可煤礦業務未來走向等問題，導致談判破裂。

自上一輪談判終止後，力拓任命了新的首席執行官西蒙・特羅特（Simon Trott），他於去年8月正式上任，上任後將工作重心放在成本削減與業務精簡上，並對包括加州大型硼礦在內的多項資產啓動戰略評估。

與此同時，嘉能可在去年5月確認，已將旗下煤炭資產剝離重組爲一家獨立的澳大利亞實體企業。分析師表示，這一新架構將便於嘉能可未來將煤炭業務分拆爲獨立公司，該方案也是嘉能可去年探討過的選項之一。

力拓早在數年前便已退出煤炭行業，於2018年出售了旗下最後一座煤礦。分析師認爲，力拓可能不願再度涉足煤炭業務領域。

受大宗商品價格上漲以及新銅戰略的推動，嘉能可股價在過去六個月累計上漲35%，同期力拓股價漲幅也達到41%。

納格爾在去年12月曾表示，由於行業內企業規模不足，全球礦業的體量與影響力都存在欠缺。“打造規模更大的企業是合理之舉，”他指出，“這不僅是爲了擴大規模，更是爲了創造實質性協同效應、提升行業話語權、吸引頂尖人才與資本。”

根據英國收購準則相關規定，力拓需在2月5日前作出最終決定：要麼向嘉能可正式發出收購要約，要麼明確聲明無意收購。