全球資本2026年開年佈局中國：股票與人民幣成“雙重押注”核

隨著2026年的開啓，投資者正加大對中國股票和貨幣的押注，這表明在全球不確定性上升之際，資金正更果斷地轉向中國資產。

從高盛集團到法巴伯恩斯坦集團（Bernstein Societe Generale Group）等全球投資公司，均已上調對全球第二大股票市場的評估，理由包括估值具備吸引力、產業政策支持以及樂觀的盈利前景。

市場參與者也加倍看好人民幣，部分機構預測今年人民幣兌美元匯率可能升至6.25。花旗集團、法國巴黎銀行資產管理公司和美國銀行等機構均看好人民幣。

這股日益響亮的看漲呼聲出現之際，中國去年經歷了罕見的股市與匯市同步上漲，這一良性循環可能進一步提振對中國資產的信心。全球第二大經濟體的部分領域展現出出人意料的韌性——從出口蓬勃發展到製造業活動復甦，以及銀行體系保持穩定，這也讓市場寄望於房地產和消費股等落後板塊或許也值得重新關注。

“更堅挺的人民幣可以通過改善以美元計算的回報和風險情緒來幫助股市，”富蘭克林鄧普頓研究所的投資策略師Christy Tan表示。“同時，由盈利和信心驅動的真正股票資金流入可以支持貨幣。”

追蹤香港上市中國公司股票的一項關鍵指標去年上漲超過22%，使其成爲全球表現最佳的主要指數之一。人民幣兌美元匯率在2025年升值超過4%，爲五年來的最大年度漲幅。這是自2017年以來兩者首次同步上漲。

慢牛行情

股匯雙升的行情已延續至新年，人民幣匯率持續強於備受關注的1美元兌7元關口，A股則飆升至四年高點。

法巴伯恩斯坦和高盛是最新加入日益壯大的中國股票多頭陣營的機構，前者上週將中國股票評級上調至“超配”。

恆生中國企業指數目前的遠期市盈率爲10.7倍，而標普500指數爲22.3倍，明晟亞太指數爲15.3倍。

高盛上週亦將滬深300指數的年末目標點位上調至5200點，這意味著較週二收盤價有9%的上漲空間。該行還上調了對中國盈利增長的預測，預計將從2025年的4%加速至2026年和2027年的14%，理由是“人工智能貨幣化、政策刺激和流動性過剩”。

投資者熱情的最新跡象是，週二中國A股成交額達到創紀錄的3.65萬億元（約5230億美元），遠高於過去五年1.13萬億元的日均成交額。

“今年股市的慢牛趨勢將持續，”深圳日出資產管理有限公司首席投資官王丹（Wang Dan音譯）表示。“雖然經濟基本面和數據不支持全面牛市，但利率下降、投資配置意願增強以及對低估資產的長期佈局，”都預示著結構性牛市將持續，她補充道。

除了人工智能，分析師表示他們仍然看好從醫療保健到電池供應鏈和農業等領域的前景。即使是市場上一些表現不佳的板塊也開始重新獲得關注。

“如果市場共識已轉向中國人工智能，那麼逆向投資的框架就從那些仍被低配的板塊開始，”歐洲工商管理學院副教授本·查倫旺表示。“房地產和房地產信貸正處於這一框架的中心。”

貨幣助力

儘管中國在人工智能領域的突破和貿易緊張局勢的緩解在去年初期爲股市提供了支撐，但人民幣升勢在去年12月加快擴大了投資者的樂觀情緒。

“2025年見證了投資者對中國敘事發生顯著積極轉變，”花旗集團經濟學家餘向榮（Xiangrong Yu音譯）領導的研究團隊在近期一份報告中寫道，預計人民幣將經歷“有管理的升值”，並在6至12個月內兌美元升值至6.8。

同樣，高盛在去年11月給出的12個月預測爲6.85，而美國銀行也預測今年將達到6.8。法國巴黎銀行資產管理公司預計美元兌人民幣匯率今年將滑落至6.5-6.8區間，而Eurizon SLJ資本公司則預計2026年底將達到6.25。

儘管瑞銀集團不預計人民幣今年會兌美元升值，但該行認爲人民幣將對中國的主要貿易伙伴貨幣走強。

“人民幣在近期有升值空間，以反映強勁的出口和貿易順差，尤其是在去年人民幣按貿易加權計算出現下跌之後，”瑞銀經濟學家張寧（Ning Zhang音譯）在週二的簡報會上表示。