‌“資源民族主義”引爆貴金屬，白銀有望再次成爲“領頭羊”

2025年，黃金與白銀價格屢破紀錄，強勢收官。基金經理們預測，受供應短缺、地緣政治局勢緊張以及市場對央行獨立性的擔憂等因素推動，這兩種貴金屬2026年將再攀高峯。

週一，美聯儲主席鮑威爾因美聯儲總部耗資25億美元的翻新項目所作證詞遭刑事調查的消息傳出後，黃金價格創下每盎司4600美元以上的歷史新高。截至週三，現貨黃金價格進一步攀升，接近每盎司4640美元。與此同時，現貨白銀價格首次突破91美元關口。

“資源民族主義”推動貴金屬價格上漲

英國財富管理公司Evelyn Partners投資策略合夥人丹尼爾・卡薩利（Daniel Casali）週二表示，其團隊對黃金和白銀均持樂觀態度。他指出，2022年俄烏衝突爆發、美國總統特朗普去年4月宣佈所謂“解放日”關稅等事件造成的不確定性持續爲黃金價格提供支撐。隨著世界主要大國不斷豐富貿易戰手段，卡薩利稱，一種“資源民族主義”氛圍正在形成，持續推動貴金屬市場走高。

2026年第一週，美國強行控制了委內瑞拉強人馬杜羅，同時白宮放出可能採取軍事行動控制格陵蘭島的風聲，這一系列舉動加劇了政治風險，進一步強化了支撐貴金屬價格上漲的不確定性因素。

卡薩利表示：“當前地緣政治博弈錯綜複雜，但核心結論是，資源民族主義將推動黃金和白銀價格上漲。”

白銀衝擊100美元，黃金劍指5000美元？

Jupiter Asset Management黃金與白銀投資團隊的投資經理內德・內勒-萊蘭（Ned Naylor-Leyland）週二向CNBC表示，黃金今年完全有可能觸及每盎司5000美元，白銀也有望突破每盎司100美元的關口。他補充道，基於推動貴金屬價格上漲的各項潛在因素，投資者“應當認爲這一目標今年必然能夠實現”。

2025年，現貨黃金價格飆升約65%，年內多次刷新歷史紀錄；現貨白銀價格更是暴漲約150%。2026年開年至今，黃金價格漲幅超過7%，白銀價格則進一步上漲逾25%。

內勒-萊蘭向CNBC表示，預計黃金今年將延續此前走勢，而白銀將再次成爲2026年的領漲品種。與卡薩利觀點一致，他認爲中國出臺的出口管制措施導致實物白銀供應短缺。

他說：“目前白銀正大量流向中國和印度——上海市場的白銀價格較國際市場溢價約10美元。”他還指出，當前白銀市場的核心是實物銀條交易，這意味著其價格還有巨大的上漲空間。

“如果上海市場與西方電子盤價格的價差持續維持在極高水平，那麼紐約和倫敦期貨市場等全球範圍內剩餘的實物白銀，都將持續流向東方。”

白銀是衆多行業產品的關鍵原料，廣泛應用於計算機、手機、汽車和家用電器的製造領域。內勒-萊蘭稱：“白銀的特殊之處在於，缺了它，很多產品都無法生產。無論是電子產品、白色家電、導彈還是汽車，沒有白銀就寸步難行。”

談及黃金，內勒-萊蘭表示，受地緣政治不確定性加劇影響，金價有望繼續上漲。他稱：“黃金價格的基本走勢預測基於美聯儲將維持寬鬆貨幣政策這一大概率假設，這一預期將支撐美元計價的黃金價格持續走高。當前處於降息週期，同時還存在非常規政策以及針對鮑威爾的調查等因素。除非政策轉向，美聯儲開始採取鷹派立場並加息，否則黃金價格有望延續甚至超越去年的漲幅——這是基於貨幣貶值的判斷，目前這一邏輯依然成立。”

景順集團（Invesco）歐洲、中東及非洲地區交易所交易基金（ETF）固收與大宗商品產品管理負責人保羅・西姆斯（Paul Syms）也向CNBC表示，去年推動貴金屬價格上漲的各類趨勢，目前可能表現得更爲突出。

他在一封電子郵件中稱：“美聯儲主席鮑威爾昨日就其在美聯儲大樓翻新項目相關證詞接受調查一事發表的聲明，加劇了市場對美聯儲獨立性及貨幣政策的擔憂，進一步提升了黃金作爲避險資產和抗通脹工具的吸引力。”

週二，包括歐洲央行行長和英國央行行長在內的12位全球央行行長髮表聲明聲援鮑威爾，稱其與美聯儲“完全站在一起”。

西姆斯向CNBC表示：“儘管黃金和白銀價格已接近歷史高點，但短期內似乎沒有任何因素可能導致其價格下跌。事實上，市場對美元走勢、美國及其他發達經濟體財政赤字的持續擔憂，地緣政治緊張局勢下的降息預期，以及白銀工業需求的不斷增長，這些因素都將爲貴金屬市場提供有力支撐。”