供應趨緊俏 記憶體四強目標價 大摩齊升

記憶體重要指標股近期接連遭列處置股，依舊擋不住市場的投資熱情，摩根士丹利證券此時再度點火，同步調升南亞科、華邦電、旺宏及力積電股價預期，更直接挑明「完全沒有轉悲觀的理由（No Reason to Turn Negative）」，隨南亞科19日召開法說，記憶體多頭行情愈來愈轟動。

摩根士丹利證券指出，記憶體供應緊俏的情況在2026年愈演愈烈，傳統記憶體領域自2025年第二季掀起的超級循環，今年只會令市場感到更震撼。

南亞科、華邦電、旺宏、力積電等重要個股股價今年以來表現均極為強悍，全數遠超大盤漲幅表現，目前找不到轉為看壞的理由；同時，摩根士丹利證券看好，隨傳統記憶體供應商的股東權益報酬率擴張，有助推升評價向上，依舊將華邦電列為族群投資首選，然亦點出，漲勢相對落後的旺宏、力積電可望跟上。

目前被列為20分鐘分盤交易的南亞科，19日召開法說會，釋出的看法將為市場投資記憶體指引道路。

大和資本證券先前調升南亞科股價預期至245元，目前已到價，可見南亞科漲勢之兇猛；凱基投顧給出300元高檔股價預期後，摩根士丹利證券本次調升至與之比肩的298元，凸顯內外資有志一同。

摩根士丹利證券觀察到，一線企業客戶元月對DDR4的採購更加積極，認為DDR4第一季漲價幅度可達50％，且漲勢可望延續至第二季；與此同時，台灣主要DDR4供應商也可能進一步擠出位元出貨量。

　DDR4大漲趨勢亦促使產能由DDR3轉向DDR4，導致高密度DDR3產品出現嚴重短缺，研判DDR3供應商亦有望迎來補漲。

另一方面，摩根士丹利證券預期，NOR Flash第一季調漲20％～30％後，第二季仍具進一步上行空間，漲價能見度甚至延伸進下半年。尤其美國一家主流供應商可能縮減產能，為台灣廠商進一步切入AI伺服器市場創造機會；MLC方面，三星持續減量可望推升MLC價格上升逾50％，高密度SLC NAND價格亦將於本季開始補漲。

摩根士丹利證券除調高南亞科股價預期至298元，也分別將華邦電、力積電、旺宏股價預期升至130元、56元與72.5元。

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