4800美元！黃金再創歷史，白銀卻被貼上“危險”標籤！

隨著格陵蘭島危機的惡化和日本政府債券的崩潰支撐了避險需求，週三早盤現貨黃金漲勢不止，史上首次站上4800美元/盎司整數關口，隨後持續刷新紀錄高點，截至發稿報4819.75美元/盎司。與此同時，現貨白銀短線走低，一度跌破94美元/盎司。

正在瑞士參加達沃斯世界經濟論壇的美國總統特朗普沒有表現出放棄奪取北極島嶼的意圖的跡象。格陵蘭島總理告訴人們爲可能的軍事入侵做好準備，儘管他表示這種情況不太可能發生。

歐洲國家反對特朗普接管格陵蘭島的計劃，引發了破壞性貿易戰的擔憂。法國總統馬克龍攻擊特朗普的貿易政策，稱歐洲需要發展更多主權以避免“附庸化和血腥政治”，而加拿大總理卡尼表示，基於規則的國際秩序實際上已經死亡。

達沃斯的口水戰突顯出美國和歐洲傳統盟友之間的關係惡化得有多快，這擾亂了金融市場，壓低了美元匯率，並提振了對貴金屬等避險資產的需求。

日本主權債務市場的崩潰也凸顯了人們對主要經濟體財政狀況的擔憂，這種現象助長了所謂的“貶值交易”，投資者回避貨幣和政府債券。

道明證券高級大宗商品策略師丹尼爾·加利（Daniel Ghali）在一份報告中表示，日本的情況正在引發“對世界其他地區市場主導的貶值的擔憂。 黃金的上漲取決於信任。目前，信任已經彎曲，但尚未破裂。如果它破裂，勢頭將持續更長時間。”

UBP全球外匯主管皮特·金塞拉（Peter Kinsella）表示，投資者不應期望白銀能獲得如此高水平的回報，但在“資源民族主義”的新時代，黃金仍有顯著的上漲空間。

彭博社詢問金塞拉，投資者應該如何看待今年上漲超過30%的白銀。“你不會以目前的水平購買它，這是肯定的，”他說。“考慮到自兩三個月前以來，白銀的漲幅達到了50%、60%，我認爲您購買白銀的想法會非常瘋狂。當您查看波動率情況時，更是如此：隱含波動率65%，可能會達到70%。因此，如果您以目前的水平（已經是很多年以來的歷史最高水平）購買白銀，那麼除了接受波動，您還必須非常勇敢。”

金塞拉表示，上週美國宣佈不對白銀徵收關稅是“一件大事”。他表示：“近幾個月來，我們看到美國庫存大幅增加，現在讓我震驚的是，這些庫存可能會部分流向其他地方，從而在一定程度上降低全球租賃率。當然，當你對它進行數學計算時，有關實物白銀嚴重短缺的說法可能並不成立。目前，白銀相對於黃金的貝塔值顯然已大幅發揮作用。”

“我認爲這更像是白銀的重新評級故事，但要從當前水平大幅上漲，你基本上必須假設黃金/白銀比率達到40或30左右，這與歷史水平相比低得愚蠢，歷史平均值約爲65，”他補充道。“例如，如果我們看到金價繼續小幅上漲，比如說到年底達到每盎司5000美元，並且假設金銀比率小幅上升，那麼到年底白銀的價格大致會保持在目前的水平。因此，我真的很難以目前的水平購買白銀。”

但對於黃金來說，情況卻截然不同，金塞拉表示，即使價格處於歷史最高水平，黃金也值得買入。“如果你想想今年前三週我們所看到的情況，委內瑞拉總統被抓，現在對格陵蘭島的威脅等等。我想說，我們已經進入了一個大國之間非常明顯的資源民族主義的時代。我們在委內瑞拉和格陵蘭島都清楚地看到了這一點。這告訴你的是，這個地緣政治主題可能隨時發生變化，而貨幣不一定是最好的玩法。最好的方式是通過貴金屬投資，因此黃金肯定有上漲空間。”