小心黃金“反噬”：當它開始跑贏美股，這三件事將連環觸發

“黃金纔是貨幣，其他一切都只是信用。”摩根大通在一百多年前曾如此告知美國國會。而如今，這種貴金屬的漲勢，可能會危及投資者們早已習慣的、從美股中獲取的收益。

繼2025年表現亮眼之後，黃金在2026年依然走勢強勁。儘管因格陵蘭島相關的貿易局勢緩和而小幅回落，但金價本週再度創下歷史新高，使得其年內漲幅已接近12%。相比之下，標普500指數的漲幅僅有大約1%。

研究機構Gavekal Research的創始人查爾斯·蓋夫（Charles Gave）在週四一份關於2026年不宜持有資產的報告中指出，黃金的上漲給標普500指數帶來了一個問題。

他認爲，在過去三年裏，投資者只需要持有美國股票和黃金就夠了，但這種模型投資組合在一種情況下效果會打折扣——即黃金錶現超越標普500指數之時（正如自去年年初以來所見），因爲這種情況同樣會拖累美元。

他解釋道，這之所以是個問題，是因爲“外國投資者總是持有過剩的美元，他們必須將這些美元進行投資，至少是暫時性的。一段時間以來，持有美國國債或美元現金已缺乏吸引力。但是，只要黃金錶現遜於美股，他們就可以愉快地投資於美國具有相對優勢的行業股票。這意味著買入市值加權的標普500指數。而這並未影響到美元。”

然而，如今隨著黃金錶現更優，三件事情往往會發生：美元下跌、標普500等權重指數（S&P 500 equal-weight index）跑贏市值加權指數（market-cap-weighted S&P 500）、以及美股表現落後於國際股市。

這使他相信，美國的“例外主義”已經走到盡頭，既然標普500指數不再跑贏黃金，那麼一個理想的2026年投資組合將看起來與過去幾年不同。

他總結道：“對投資者而言，時機已到，應將其持有的標普500市值加權指數作爲現金來源，用以買入：1）除日本外的亞洲股票；2）中國股票；3）歐洲工業板塊股票；4）標普500等權重指數。”

羅伯特·清崎發出尖銳股市預警

在其Facebook主頁分享的一篇帖子中，作家兼常被引用的金融導師羅伯特·清崎（Robert Kiyosaki）力勸其關注者注意飆升的貴金屬價格。清崎認爲，黃金、白銀甚至銅價的飛漲，反映了當今投資者對股市顯著的不信任。

據清崎分析，這不僅僅是資金從一種投資類型流向另一種，而是投資者正在撤離並喪失信心。

“實物資產開始同步上漲。工業金屬、貴金屬、增長與恐懼攜手同行……這意味著系統正承受壓力。市場不再爲盈利定價，而是在爲信譽定價……聰明的資金不再爭論板塊輪動，它正在離開賭場。股票是承諾、債券是承諾、貨幣是承諾。金屬不是，黃金無需信任，白銀無需政策，銅無需信心。它們被使用，它們被需要，它們是真實的，”他補充道。

清崎在這篇長文的結尾提醒他的追隨者：現在是時候通過持有有形、有用的資產來構建韌性了——並且做好準備，而不是恐慌，因爲“準備向來是富人悄然的優勢。”

這位《富爸爸窮爸爸》及相關係列書籍的作者，長期以來一直倡導投資貴金屬。儘管批評者可能認爲他的觀點已變得重複，但清崎近期至少有一項預測已成真。

2025年5月，清崎在X平臺上發文預測，白銀價格將從“目前的”35美元，到2026年可能升至“70美元”。目前現貨白銀的價格已經突破98美元/盎司。