高盛預計美聯儲本週將按兵不動，“暫停期”時長或成最大懸念
市場普遍預期美聯儲將在本週的政策會議上維持利率不變，此前美聯儲已計劃在2025年底前連續三次降息。因此，各方關注的焦點將是官員們是否會暗示他們計劃維持利率不變多久。
高盛集團預計，美聯儲將在本週的議息會議上維持利率不變。該行指出，沃勒和鮑曼兩位理事可能支持這一決定，而特朗普去年剛任命的理事米蘭將成爲唯一持反對意見者。
高盛首席美國經濟學家戴維・梅里克爾（David Mericle）在投資者報告中表示，預計美聯儲今年將實施兩次降息，首次降息落地6月。
美聯儲去年曾於9月、10月、12月三次降息，當前政策利率區間已調至3.50%-3.75%，這些舉措也是美聯儲在勞動力市場增長放緩、經濟數據走弱背景下釋放的貨幣寬鬆信號。
梅里克爾稱，市場預計美聯儲主席鮑威爾將在此次會議上強調，此前的降息舉措將助力穩定勞動力市場，目前美聯儲已具備充分條件評估降息的實際效果。
高盛的這一觀點與多數經濟學家及研究機構基本一致：巴克萊預計美聯儲年內年中降息，麥格理則將首次降息時點推遲至12月，而摩根大通不僅撤銷了對美聯儲1月降息的預判，還預計其下一次貨幣政策行動將是2027年三季度加息25個基點。
據路透社報道，上週五公佈的數據顯示，美國12月就業增長放緩幅度超市場預期，但失業率回落至4.4%、薪資增長表現穩健，這表明勞動力市場並未出現快速惡化，也進一步強化了市場對美聯儲1月會議維持借貸成本不變的預期。
另一方面，美國12月通脹同比上漲2.7%，與11月漲幅持平，且符合經濟學家的預期。
“暫停期”有多長？
前堪薩斯城聯儲主席埃絲特・喬治（Esther George）在採訪中表示：“我的預期是，他們將釋放暫停降息的信號，我感覺美聯儲會維持利率不變相當長一段時間。”
近幾周，包括紐約聯儲主席威廉姆斯、美聯儲理事巴爾在內的多位美聯儲核心官員，均使用了 “政策處於合理區間” 這一表述。
喬治稱：“這一表述釋放的信號是，美聯儲擁有向任一方向調整政策的靈活性，他們不會宣稱遵循預設的政策路徑，只會逐次會議評估、決定下一步行動。”
威爾明頓信託高級債券投資組合經理威爾默・斯蒂思（Wilmer Stith）表示，他認爲美聯儲不會給自己設限、鎖定暫停降息的立場，預計席鮑威爾將展現政策靈活性。
安永帕特農首席經濟學家格雷戈裏・達科（Gregory Daco）表示，當前利率已接近中性水平，且通脹率更接近3%而非2%的目標，未來降息的前提是，有明確證據表明通脹持續回落，或就業市場再度惡化。
“貨幣政策或已接近中性，這意味著未來的寬鬆舉措將推進得更爲緩慢，且對經濟數據的依賴性會大幅提升。” 達科稱。
展望未來，他預計2026年美聯儲將累計降息50個基點，但降息行動要到下半年纔會落地；原因是就業市場將逐步走弱，通脹率上半年將徘徊在3%下方，到年末纔會向2.5% 靠攏。
