特朗普“擁抱”弱勢美元，市場押注新一輪貶值趨勢開啓

美國總統特朗普對美元貶值的輕鬆語調，正在助長市場對美國貨幣將開啓長期跌勢的猜測。

週二，特朗普表示他認爲美元並未過度疲軟，此後美元遭遇了自去年關稅風波以來最深的單日跌幅。隨著這番言論削弱了美元和美國國債的吸引力——同時推動了所謂的“貨幣貶值交易”，彭博美元指數一度下跌1.2%。

對於Eurizon SLJ Capital的創始人任永力（Stephen Jen）來說，這標誌著美元進入新一輪下跌階段的開始，因爲特朗普政府正以支撐美國出口商的匯率水平爲目標。

“這很可能將是美元下一輪跌勢的開始，而許多人可能並未做好準備，”曾創立“美元微笑”理論的摩根士丹利前外匯策略師任永力表示。“有一代外匯分析師已習慣於應對強勢美元和強勁美國經濟的組合，而無法處理美元疲軟與美國經濟強勁並存的局面。”

特朗普在愛荷華州對記者表示，美元近期的下跌對美國企業非常有利。雖然這與美國官員此前的評論一致，但他的言論在週二晚些時候影響了外匯市場，部分原因是這些言論似乎驗證了美元在近期交易時段的大幅下跌。

在週二紐約交易時段，彭博美元指數一度跌至近四年來的最低水平，隨後在週三亞洲時段收復了部分失地。美元的暴跌推動歐元和英鎊升至2021年以來的最高水平，而瑞士法郎則達到2015年以來的最高點。在亞洲，馬來西亞林吉特和新臺幣領漲美元。

“當有能力通過口頭干預來捍衛本幣的人聽起來並不擔心時，人們對美元潛在支撐的感知就會減弱，”悉尼Pinnacle Investment Management的首席投資策略師安東尼·道爾（Anthony Doyle）表示。“市場正在重新審視這個問題：美國是否在要求投資者接受更低標準的穩定性，並因此爲承擔美國風險索取更高的價格？”

特朗普對弱勢美元的“擁抱”，可以看作是對美國資產海外持有者的進一步威懾。此前，他已對關鍵盟友發出關稅威脅、攻擊美聯儲的獨立性，並實施了不可預測的決策。特朗普對美元下跌看似漠不關心的態度，被一些人視爲賣出美元並加速“靜默撤離”美國國債等資產的又一個信號。

彭博MLIV亞洲團隊負責人加菲爾德·雷諾茲（Garfield Reynolds）表示，“美元的風險回報仍然嚴重傾向於進一步走弱。”

至少有一個市場指標顯示，對美元長期貶值的擔憂正在加劇。

根據摩根大通公司的一項指數，週二，衡量美元兌其主要貨幣對的所謂風險逆轉指標跌至6月以來的最低點，這表明期權市場上投資者爲防範美元走弱而尋求保護的需求有所增加。

高盛集團副總裁羅伯特·卡普蘭（Robert Kaplan）表示，美元長期走弱會給美國經濟帶來一系列危險。

“誠然，弱勢美元能提振出口。然而，美國目前有39萬億美元債務，並正朝著40萬億美元以上邁進，當你有那麼多債務時，我認爲貨幣的穩定性可能比出口更重要，”他在接受彭博電視臺採訪時表示。

“我實際上認爲，美國將希望看到穩定的美元和穩定的局面。他們希望能夠出售長期國債：穩定的美元對此有幫助。”