世界黃金協會：央行“恐高”收手，投資客接力狂歡

schedule 2026/01/29 16:18:03

隨著投資需求的井噴式爆發，全球央行去年的黃金購買量意外下滑20%。這一數據凸顯了黃金市場的關鍵轉變：基金和私人投資者已取代官方機構，成爲推動金價創紀錄上漲的核心引擎。

世界黃金協會（WGC）最新數據顯示，去年包括央行、主權財富基金及政府實體在內的官方機構購金量降至863.3噸。

造成這一現象的原因很直接：一方面是金價居高不下；另一方面，隨著金價飆升，各國現有黃金儲備的市值自然膨脹，爲了維持資產配置比例，官方進一步增持的意願受到抑制。

ETF與實物金條遭搶籌

與官方的謹慎形成鮮明對比，民間投資需求呈現爆發式增長。受交易所交易基金（ETF）鉅額資金流入以及金條需求攀升的推動，去年全球黃金投資需求激增84%，達到2175噸。

“市場的最大亮點無疑是投資需求。而那個‘暗點’——或者說讓人始料未及之處——在於央行需求的降溫，”世界黃金協會市場策略師John Reade分析道，“但我們看到，投資端的狂熱完全掩蓋了央行買盤的疲軟。”

Reade進一步預測，今年央行的購金量可能會比去年再減少200至250噸，儘管這一預測仍存在較大的不確定性。

金價的表現令人咋舌。繼去年飆升超60%後，今年金價已進一步上漲逾20%，本週更是逼近每盎司5600美元關口。

支撐這一史詩級行情的宏觀背景錯綜複雜：格陵蘭島和伊朗的地緣政治緊張局勢，以及市場對各國政府債務水平失控的擔憂，共同成爲了金價的助推劑。

資金流向印證了市場的狂熱。WGC數據顯示，去年黃金ETF創下了890億美元的資金流入紀錄。Reade指出，這股強勁的投資浪潮不僅抵消了央行購買力的下降，也彌補了珠寶需求的疲軟。

對於致力於外匯儲備多元化、意圖“去美元化”的各國央行而言，去年的購買步伐較此前三年明顯放緩——此前三年官方年均購金量均超過1000噸。

這種放緩在很大程度上源於央行的資產管理策略。許多央行對黃金持倉設有目標比例，隨著金價在過去一年大幅跳漲，其持倉價值被動增加，這自然導致了額外購買需求的減少。

在具體的國別動向中，新加坡、俄羅斯和約旦出現在了賣方名單上。

波蘭則連續第二年成爲最大的官方買家，購入102噸。此外，哈薩克斯坦、巴西、阿塞拜疆和土耳其也是去年的主要官方買家。