久違的大漲來了！白酒股集體拉昇，茅臺漲超8%

1月29日午後，A股白酒板塊出現久違且明顯的集體性拉昇。

截至當日收盤，貴州茅臺股價大幅上漲超過8%，股價股價重回1400元。瀘州老窖、水井坊、捨得酒業、酒鬼酒、皇臺酒業等多隻白酒個股封漲停或漲幅顯著，板塊整體表現顯著強於市場其他方向，成爲當日最活躍的板塊之一。中證白酒指數盤中漲幅明顯，顯示出行業內部聯動性正在增強，食品飲料相關ETF同步上漲。

推動這次白酒板塊反彈的直接變量是飛天茅臺及其他重點產品價格的持續上行。第三方報價數據顯示，1月29日飛天茅臺原箱批發價突破1600元/瓶，多個年份和包裝價格較前日明顯上升，終端價格動銷與渠道補庫預期因節前效應而升溫。

價格的回升被市場解讀爲需求逐步修復的早期信號，這在此前一段時間白酒價格持續低迷之後顯得尤爲重要。

從結構性分析來看，白酒板塊在2025年整體調整週期較長，資金配置比例明顯降低。根據最新披露的公募基金持倉數據，白酒相關基金和重倉白酒的配置比例已降至歷史低位，這一降倉過程在一定程度上釋放了前期風險。而當價格和價格預期開始改善時，技術上形成了更容易吸引低估資金入場的條件，增強了反彈力度。

行業基本面的變化也正在顯現。券商機構研報認爲，白酒行業在2026年有望出現供需雙向改善的格局，一方面是高端產品價格堅挺、渠道動銷逐步提升，另一方面是大衆消費穩定、產品結構調整優化逐步展開。供給端的庫存消化與產品線創新也在支撐市場對行業中長期預期的修復判斷。

招商證券在研報中提到，近期茅臺動銷及批價表現好於市場預期，並關注2月節前兩週傳統渠道動銷節奏；中信證券則將視線放在春節旺季營銷活動與渠道側的變化上，強調對春節動銷的判斷與後續修復路徑。

與白酒板塊息息相關的消費信心也有所恢復。午後“喫喝板塊”整體的上漲體現出資金在傳統消費領域重拾興趣，這與春節前備貨需求和價格信號聯合發揮的作用密不可分。食品飲料ETF及其成分股在當日盤中出現普漲態勢，進一步說明大盤資金在階段性承壓市場中尋求確定性標的的傾向。

儘管白酒板塊反彈力度顯著，但市場也出現輪動特徵明顯的結構性表現：資源股、貴金屬、油氣等週期性板塊也有不同程度的活躍，而科技及成長板塊仍然承壓。這表明當前市場風格仍在動態調整過程中，白酒板塊的上漲更像是基於基本面回暖預期和節前資金偏好的階段性反映，而非全面風格切換的確定性信號。

白酒行業的未來走向將繼續取決於終端動銷數據、渠道庫存消化進程以及節後需求能否持續釋放等變量。在這些關鍵數據尚未完全明朗之際，白酒板塊能否維持近期強勢仍需關注接下來幾周的具體市場表現和基本面變化。