LME倫銅暴漲超10%！投機資金引爆金屬市場

受強勁需求預期、美元走弱及地緣政治擔憂支撐，投機客繼續大舉買入，推動銅價週四創下每噸超14000美元的歷史新高。他們全然無視部分分析師的警示——高價格將抑制工業消費端的實物需求，且當前銅價缺乏供需基本面支撐。

截止發稿，LME倫銅漲幅擴大至10.1%，現報14410.5美元/噸，續創歷史新高。國際銅主力合約突破100000元/噸，日內漲5.77%。

分析師稱，儘管銅以工業用途爲主，但近期漲勢得益於空前的投資者需求與投機者入場。

Britannia Global Markets分析師尼爾・威爾士（Neil Welsh）在報告中表示：“銅價創下數年來最大單日漲幅，這背後是多頭密集的投機交易推動。投資者押注美國經濟增長走強，且全球在數據中心、機器人及電力基礎設施領域的支出將增加，因此大舉湧入基本金屬市場。”

斯普羅特資產管理公司（Sprott Asset Management）數據顯示，美國銅交易所交易基金（ETF）的資金流入今年“爆發式增長”，目前淨流入已達12億美元，較2025年全年的4.26億美元翻倍有餘——這表明市場對銅的買入熱情已開始向黃金靠攏。

交易員表示，銅價走高也源於硬資產投資熱度的溢出效應。地緣政治緊張局勢推高黃金、白銀價格至歷史新高，國際現貨黃金週四飆升至近每盎司5600美元的歷史峯值，有望創下史上最強月度漲幅；國際現貨白銀則延續今年瘋狂漲勢，觸及每盎司120美元。

Legal & General資產管理部門宏觀策略主管克里斯・傑弗裏（Chris Jeffrey）表示：“這些走勢與其他所有資產都完全脫節，現階段除了‘漲勢未盡’，我實在想不出其他買入邏輯。”

隨著地緣政治不確定性上升，且曾被視爲避險資產的美元公信力下滑，促使投資者尋找可靠的財富儲存工具，黃金無疑成爲最大贏家。美元指數逼近多年低點也對基本金屬形成支撐，以美元計價的大宗商品對非美貨幣買家而言成本更低。

黃金生產商奮進礦業（Endeavour Mining）首席執行官伊恩・科克里爾（Ian Cockerill）表示：“去美元化持續推進、市場預期進一步降息，這些因素都在推高黃金需求。從業50年來，我從未見過黃金面臨如此強勁的利好環境。”

2026年僅過去不到一個月，黃金價格已多次刷新紀錄，累計漲幅近30%，遠超華爾街投行平均4700美元/盎司的年末預期。這也促使買家將目光轉向替代品種，銅和白銀成爲備受關注的金屬標的。

週四，倫敦金屬交易所交易的錫、鎳、鋅、鋁、鉛價格悉數上漲，追蹤六種基本金屬的倫交所每日指數逼近2022年創下的歷史高點。

Panmure Liberum分析師湯姆・普萊斯（Tom Price）稱，金屬價格上漲是 “由新風險主導的動量交易”，例如特朗普威脅接管格陵蘭島、美聯儲獨立性引發質疑等事件。

“人們其實並不清楚這些事件的具體影響，但認爲存在風險，想要保護資本，因此買入更多黃金和白銀。但這些金屬價格已處於高位，於是他們轉而買入銅。” 他說。

金屬價格創紀錄也推動全球礦業公司股價走高，過去一個月這些公司的總市值累計增加近5000億美元。但分析師普遍認爲，實物金屬往往比股票更穩妥。

普萊斯表示：“礦業公司的價值很大程度上取決於其向市場供應的大宗商品，但股票存在‘執行風險’——即礦山運營過程中的各類挑戰，以及‘管理風險’。”

銅作爲電力和建築領域的常用金屬，是能源轉型的核心剛需品種，因此專家預計，中期內銅將面臨供應短缺，價格有望持續上漲。嘉能可和安託法加斯塔礦業週四披露，2025年銅產量較2024年小幅下降。

不過分析師警告，資金湧入金屬市場並不必然意味著實體經濟對這些原材料的需求上升。此外，全球交易所監控的銅庫存處於高位，美國市場尤爲明顯。

路透調查顯示，在銅價飆升至歷史新高後，分析師首次將2026年銅價一致預期上調至每噸1.1萬美元以上，但對投機過熱保持警惕，預計全年均價將顯著低於高點。

根據31位分析師給出的中位數預測，2026年LME現貨銅均價預計爲每噸11975美元，較去年10月上一輪調查的10500美元預測上漲14%。這是路透調查史上最高的年度一致預期，也是首次突破1.1萬美元關口。

StoneX分析師Natalie Scott-Gray稱：“我們預計銅價將進入一個新的、更高的常態區間，但從全年角度看，每噸1.3萬美元以上的價格水平難以持續。”分析師將今年全球銅市場的供需缺口一致預期從上一輪調查的15萬噸上調至23.85萬噸，預計2027年缺口將收窄至11.6萬噸。