亞洲黃金ETF創紀錄資金流入引擔憂，或成金價見頂信號

亞洲投資者正以創紀錄的資金規模湧入黃金交易所交易基金（ETF），這一狂熱現象引發部分市場人士警覺，質疑黃金本輪漲勢是否已接近尾聲。

根據彭博彙編的數據，該地區上市的貴金屬ETF在一月份淨流入高達71億美元，其中多家基金吸引的資金量創下歷史紀錄。資金流入主要集中在面向散戶投資者的中國上市基金，僅華安易富黃金ETF一隻基金就吸引了19億美元。

金價在最近幾周大幅飆升，儘管週五出現回調，但自一月初以來累計漲幅已超過20%。散戶投資者高強度的買入行爲，常被視爲漲勢進入後期、資產價格過熱的信號。

“我們一直是本輪週期中黃金的堅定多頭，”新加坡Vantage Point Asset Management的首席投資官尼克·費雷斯（Nick Ferres）表示，該公司同時買入了金礦股和黃金ETF。“然而，近期的價格走勢變得迅速、情緒化且非線性的，這是一個戰術層面漲勢過度的警告信號。”

金價的迅猛漲勢得到了央行持續購買和資金流入實物黃金支撐的ETF的支持。世界黃金協會的數據顯示，黃金支持基金的持倉量除去年五月外，去年每月均有所增長。此外，由於美國政策不可預測以及美國日益孤立的趨勢，投資者轉向美元以外的資產，也讓貴金屬受益。

在其它警示信號中，黃金的相對強弱指數（RSI）已攀升至約90，超過了通常預示回調可能遲來的70水平。世界黃金協會在上月發佈的《2026年展望》報告中指出，若特朗普政府制定的政策取得成功，將加速經濟增長，從而導致利率上升和美元走強，進而壓低金價。

一些專注於白銀的亞洲ETF也正迎來月度資金流入紀錄。韓國上市的三星KODEX白銀期貨專項資產ETF（Samsung KODEX Silver Futures Special Asset ETF）在一月份獲得了2.316億美元的淨流入，同樣將創下紀錄。

需求狂熱的另一個跡象是，中國唯一的純白銀基金——國投瑞銀白銀期貨證券投資基金（LOF）在大量資金流入導致其基金淨值較底層資產出現高溢價後，於週三暫停申購，並於週五暫停交易。

根據彭博行業研究的分析，資產管理公司計劃通過推出新產品來應對市場對黃金ETF日益增長的需求。

分析師Rebecca Sin和Michelle Leung在研究報告中寫道：“ETF發行商可能會通過推出更多與黃金相關的基金來滿足市場對避險資產的需求。香港作爲黃金交易中心，正尋求鞏固其地位，本週就有兩隻新基金上市，其提供的工具範圍廣泛，從低成本實物追蹤到槓桿期貨及礦業股ETF不等。”