人爲砸盤？金銀無明顯利空卻閃崩，專家解析是否該抄底
黃金與白銀價格週五大幅跳水，暫停了今年以來接連刷新多項紀錄的強勢漲勢。在一輪快速衝高後，截至發稿，現貨黃金價格日內大跌近6%；現貨白銀價格在100美元整數關口附近徘徊。
此前，地緣政治、經濟與貿易層面的多重不確定性，疊加美元走弱共同推動金價飆升，這些因素目前仍具備影響力，也促使投資者將黃金作爲“避險資產”佈局；而白銀價格走高，還受益於工業需求的支撐。
亞德尼研究公司（Yardeni Research）總裁埃德・亞德尼（Ed Yardeni）表示，民主黨與共和黨就避免美國政府停擺達成臨時協議，市場對美國財政邊緣政策的擔憂有所緩解，這或許是近期貴金屬拋售潮的部分誘因。
“令人意外的是，金價從3000美元一路漲至5500美元，期間從未出現過顯著回調，”亞德尼稱，“在牛市中，金價回調至5000美元並在該價位附近盤整，屬於正常走勢。迄今爲止，貴金屬市場的這輪漲勢，更多是逼空式上漲，而非傳統意義上的牛市。”
其他專家則將關注點放在了此次下跌的速度與走勢特徵上。貴金屬交易商Silver Bullion創始人格雷戈爾・格雷格森（Gregor Gregersen）表示，此次價格的突然暴跌，並非是有序的獲利了結行爲。
“如果機構想要獲利了結、清算大量黃金或白銀頭寸，會選擇逐步拋售以實現收益最大化，”格雷格森稱，“而我們看到的是，價格在極短時間內大幅跳水，這波拋售潮背後卻沒有明顯的公開驅動因素。”
他還補充道，這一現象讓人懷疑，此次價格下跌或是“人爲刻意推動”，目的是引發貴金屬價格進一步走低。
回調是否爲入場時機？
對於錯失本輪漲勢的投資者而言，此次回調是否是合適的入場時機？儘管週五遭遇重挫，但貴金屬價格仍處於高位：黃金今年以來漲幅仍維持在17%左右，白銀漲幅更是超40%。
美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）採訪的多位分析師普遍認爲，短期來看，本輪大漲已讓貴金屬價格處於超漲狀態。渣打銀行（Standard Chartered）歐洲、非洲和中東地區首席投資官曼普里特・吉爾（Manpreet Gill）表示，該行的獨家信號顯示，黃金與白銀均已進入超買區間。
“短期技術面已處於超漲狀態，”吉爾稱。他指出，金銀比近期接近約31的極端低位，這一水平上一次出現還是在2011年，而歷史數據顯示，這一信號出現後，貴金屬市場往往會進入盤整階段。
“在這種情況下，黃金的盤整幅度可能相對溫和，而白銀因波動性更高，價格震盪幅度或會更大，”吉爾表示。通俗來講，盤整意味著貴金屬價格在大幅上漲後，可能出現停滯、橫盤整理或小幅回調，而非繼續單邊走高。但吉爾補充道，盤整並不必然意味著價格會大幅反轉。
儘管短期波動加劇，但衆多市場觀察人士認爲，對投資者而言，更大的風險或許是完全離場觀望。黃金價格此前的走高，受地緣政治緊張、財政不確定性以及貨幣貶值擔憂等多重因素支撐，而多數分析師認爲，這些核心驅動因素仍未消失。
華僑銀行（OCBC）財富管理執行董事阿夫達爾・拉赫曼（Afdhal Rahman）表示：“我們認爲，投資者現在佈局仍爲時未晚。儘管近期貴金屬價格漲勢迅猛，自然推高了短期回調風險，但本輪漲勢的結構性驅動因素依然穩固。”
不過，當前的高價位也讓投資者的操作容錯空間大幅收窄。“考慮到目前的價格水平，投資者不宜一次性滿倉入場，”拉赫曼提醒道，“採取漸進式或分階段的佈局策略會更爲穩妥。”
eToro市場分析師扎維爾・王（Zavier Wong）表示：“價格創歷史新高，並不意味著入場已晚。投資者的誤區並非錯失漲勢，而是誤以爲漲勢過程中不會出現波動。”
但他也指出，當前居高不下的價格讓容錯空間進一步縮小，入場時機的選擇變得更爲關鍵。從技術面來看，黃金已處於超買狀態，動量指標顯示，價格或仍有進一步回調的可能。“這一信號不容忽視，”扎維爾・王稱，目前黃金的相對強弱指數（RSI）已突破90。
相對強弱指數是衡量資產近期價格漲跌速度與幅度的技術指標，該指數高於70通常意味著資產處於超買狀態，而突破90則表明價格已嚴重超漲，面臨回調風險。
後市該如何佈局？
從長期來看，渣打銀行的吉爾表示，該行對黃金仍持看漲態度，並在投資組合中維持超配黃金的倉位，高於中性配置比例。在渣打銀行的平衡型模型投資組合中，黃金的長期配置比例爲6%。
“低配黃金的投資者應逐步加倉至目標比例，而已達目標比例的投資者可繼續持有，”吉爾稱，交易所交易基金（ETF）具備流動性高、投資門檻低的優勢，而實物黃金則更適合以財富保值爲目標的長期投資者。
“因此，長期投資者適合漸進式逢低吸籌，而短期戰術性交易的投資者則需警惕價格回調風險，”吉爾補充道。
德意志資產管理公司（DWS）流動性實物資產產品專家全球主管海蒂・薩姆（Heidi Sum）也持類似觀點，她表示，投資者可考慮將以實物爲支撐的黃金或白銀ETF作爲核心配置標的，這類產品兼具透明度與日常流動性。
