AI神話遇冷：韓國股市爲何率先扛不住？

2月2日（週一），韓國股市遭遇重創。KOSPI指數大幅下跌5%，創下自2025年11月21日以來的最大單日跌幅。KOSPI 200指數期貨一度下跌5%，程序化交易暫停5分鐘。個股方面，芯片巨頭三星電子和SK海力士均一度下跌超過4%。

市場分析認爲，此次韓國股市下跌主要源於投資者對利率前景的擔憂，以及對AI相關支出可持續性的質疑。投資AI股票的投資者，或許正在上一堂關於新聞炒作與現實差距的課。

沃什獲提名爲下任美聯儲主席所帶來的“鷹派”焦慮以及貴金屬價格的劇烈波動，導致亞洲股市情緒惡化。受大宗商品和金屬價格下跌影響，印尼股市基準指數週一一度跌超5%，符合觸發交易暫停的條件。

此外，多重因素導致韓國投資者對熱門股進行獲利了結。1月30日（上週五），全球投資者對韓國股市的淨拋售額達到14.8億美元，創下自2025年11月21日以來的最大規模。與此同時，海外基金連續第五天淨買入韓國債券，當日買入額爲7.208億美元。

英偉達CEO黃仁勳週末的言論更是進一步挫傷了市場信心。他明確表示，擬議中對OpenAI的1000億美元投資“從未是一項承諾”，這引發了市場對未來AI資本配置規模的新疑慮。

Allspring Global Investments投資組合經理Gary Tan指出，黃仁勳的言論可能產生了短期情緒影響，特別是對今年以來漲幅強勁的AI相關股。這些言論主要是獲利回吐的催化劑，因爲市場上一些擁擠交易正在解構。

《華爾街日報》上週五晚報道稱，英偉達(NVDA.O)擬向OpenAI投資至多1000億美元的計劃因內部疑慮而“停滯”，部分原因與這家ChatGPT開發商未來的競爭定位有關。報道稱，英偉達可能會改以另一種方式參與OpenAI的投資，例如加入該公司下一輪大型融資。

該報道籠罩著黃仁勳週末訪問臺灣的行程。在接受提問時，他被問及英偉達與OpenAI的關係以及雙方未來的財務合作。黃仁勳表示，他仍計劃向OpenAI投入“相當多的資金”，但當被追問這筆投資是否可能超過1000億美元時，他回應稱：“不，不會到那種規模。”路透社還報道稱，黃仁勳認爲外界稱他對OpenAI不滿的說法“毫無意義”。

去年9月，英偉達曾高調宣佈有意投資OpenAI，當天股價上漲4%。但批評者對這一安排提出質疑，認爲英偉達向其客戶之一進行如此大規模投資，在結構與觀感上都存在問題。

英偉達在11月發佈的財報中已明確表示，1000億美元這一數字並非不可動搖的承諾。公司在季度申報文件中披露稱：“無法保證我們一定會就OpenAI相關機會或其他潛在投資簽署最終協議，亦無法保證任何投資一定會按照預期條款完成，甚至是否會完成。”

儘管黃仁勳週末仍表示英偉達有意投資OpenAI，並對該公司的工作充滿信心，但若對1000億美元這一數字有所回撤，可能會進一步加劇市場對AI交易健康狀況的擔憂。大型半導體和雲計算巨頭都與OpenAI的雄心緊密相連，一旦這家ChatGPT開發商受挫，衝擊或將擴散至整個AI生態系統。

據路透社報道，OpenAI目前正推進一輪規模最高可達1000億美元的融資，若成行，公司估值可能約爲8300億美元。

今年迄今，英偉達股價累計上漲約2%，略微跑贏標普500指數，但投資者似乎更加關注AI是否能夠帶來真正且廣泛的財務回報，這一點從上週微軟(MSFT.O)財報發佈後股價的劇烈負面反應中可見一斑。