美銀警告：金銀高波動將成新常態！擁躉們“厭惡波動”但仍堅守信

美國銀行（Bank of America Corp）表示，在貴金屬價格從歷史高位暴跌後，黃金和白銀市場的波動性將持續高企。

根據一項波動率衡量指標，金價目前的波動程度已超過2008年金融危機高峯以來的任何時期。與此同時，白銀正經歷著自1980年以來最劇烈的市場動盪。

上個月，在投機者湧入、地緣政治擔憂升溫以及對美聯儲獨立性的焦慮情緒支撐下，貴金屬價格一路飆升，延續了驚人的漲勢。但這一切在上週五突然停止，黃金遭遇了十餘年來的最大跌幅，白銀則經歷了有記錄以來最糟糕的一天。

“我們將維持比歷史水平更高的波動性環境，但不會像過去幾天那樣劇烈，除非我們再次催生一個投機泡沫，”美國銀行歐洲、中東和非洲商品交易主管尼克拉斯·韋斯特馬克（Niklas Westermark）表示，“過去兩個交易日的洗盤，我認爲已經在很大程度上清理了市場。”

隨著逢低買盤湧入，黃金及其更廉價的“兄弟”白銀在週二反彈。韋斯特馬克指出，黃金有著更強、更長期的投資邏輯。他認爲，高企的價格和動盪可能會影響頭寸規模，但不會改變投資者的整體興趣。

金銀擁躉“厭惡新波動”但仍堅守信念

黃金投資者通常是一個堅韌的羣體，對市場波動習以爲常。但過去一週的劇烈震盪，即使是最堅定的黃金“死忠粉”以及新近湧入的白銀投資者，也感到了不安。

在市場的零售端，關於此次暴跌是孤立事件還是更大逆轉第一階段的爭論正愈演愈烈。

在社交媒體和Reddit論壇上，投資者交換著建議和理論，試圖解讀這場歷史性暴跌背後的機制。除了發帖承諾“逢低買入”的人之外，懷疑論者警告稱，市場已變得過於擁擠，隨著頭寸重置，波動可能持續。一些人哀嘆在暴跌前剛剛增持了頭寸，並公開質疑是否應迅速採取應對行動，而另一些人則建議“拉長時間看”，指出價格仍高於去年水平。

有些人在炫耀已實現的利潤，另一些人則在質疑是否還應繼續購買黃金。Reddit上r/Gold板塊的一位用戶發帖稱：“我討厭這種新的波動……我懷念過去緩慢而穩定的收益。”

傑弗裏·詹寧斯（Jeffrey Jennings）是佛羅里達州邁爾斯堡一名退休的IT技術員，現已轉爲日內交易員。他表示，由於黃金和白銀各自的波動性不同（白銀往往更不穩定），他目前做多黃金，做空白銀。然而，他現在正考慮買入一隻白銀ETF並將其加入自己的退休賬戶，因爲他認爲白銀已經變得便宜，年底前將會翻倍。

這位去年纔開始交易黃金和白銀的72歲老人表示，這次回調並沒有怎麼改變他的想法。

“白銀短缺的基本面並沒有消失，”詹寧斯說，“但簡單的事實是，黃金在過去三四天裏變得過熱了。”他表示，過去一個月裏，他通過白銀和買入礦業公司的股票賺了錢。

對於對貴金屬感興趣的人來說，Formynder Wealth Management的理財顧問奧門·奎爾沃格（Omen Quelvog）認爲，只要保持投資組合平衡，現在“和任何時候一樣是買入的好時機”。

“持有貴金屬不是壞事，”奎爾沃格說，“僅僅因爲它們在一段時間內表現良好，就過度增加投資組合中貴金屬的權重，其風險可能比人們想象的要大。”

奎爾沃格建議客戶，與固定收益和股票相比，黃金持倉應保持在相對較小的比例。其他接受彭博社採訪的理財顧問認爲，一個平衡的投資組合應包含約3%至10%的黃金和白銀。

兩種金屬在一月份均實現了可觀的月度漲幅。大多數銀行預計黃金將會復甦，德意志銀行週一表示，它堅持其金價將達到每盎司6000美元的預測。

市場的下一步走向將很大程度上受到亞洲投資者的影響。交易員也在密切關注美國與伊朗之間的緊張局勢。

展望年內黃金走勢，Wealth Improvement的理財顧問斯蒂芬妮·福特（Stephanie Ford）表示，她預計較低的利率和持續的國際動盪將支撐金價。不過，她仍警告客戶要爲金價的反覆下跌做好準備。

“由於黃金正從歷史高位回落，投資者也應預期會出現週期性的回調，這可以創造有吸引力的入場點，而不是在峯值時追高，”福特說，“換言之，黃金仍然是一個強大的長期對沖工具，但時機很重要。”

一些顧問則更爲謹慎。Pillar Financial Planning的創始人詹姆斯·哈格雷夫（James Hargrave）表示，由於貴金屬波動性大且歷史上回報率低於股票，他並不鼓勵客戶購買黃金或白銀。他將黃金視爲一種“長期來看糟糕的投資”，並建議已持有黃金的零售投資者賣出。

“黃金和白銀主要用作價值儲藏手段，”他說，“在當今世界，這是一種危險的投資方式。”

對於詹寧斯的日內交易而言，波動性反而是有利因素。上週五上午，在看到價格下跌後，他做空了兩隻白銀ETF。他說，巨大而突然的波動讓他能夠快速進出頭寸。

“我可以讓我的錢翻倍，”他補充道，“你只需要反應迅速。”