頂級策略師談黃金“黑天鵝”：馬斯克或將成爲“新央行”

在近期的一場探討傳統金融與未來科技碰撞的對話中，華爾街頂級策略師湯姆·李（Tom Lee）勾勒出了一個大膽的“黑天鵝”場景：全球金融體系可能會被埃隆·馬斯克（Elon Musk）顛覆，而非美聯儲。

作爲Fundstrat的聯合創始人兼研究負責人，湯姆·李對黃金這一資產發表了深刻見解。他認爲黃金不僅具有“林迪效應”（Lindy effect），即存在時間越長，未來生命力越強的特性，還具有深刻的“人口統計學”色彩。除此之外，他還指出一個極端的尾部風險：全球首富馬斯克可能會發現一顆富含黃金的新小行星，從而變身爲世界的中央銀行。

湯姆·李認爲，黃金的流行在很大程度上是人口統計學在起作用。Fundstrat的研究發現，投資偏好往往會跳過一代人。例如，房車（RV）的銷售額每50年就會出現一次高峯，上一次銷售強勁還是在20世紀50年代。

“孩子通常不喜歡父母偏好的東西，但他們會購買祖父母喜歡的東西，”他總結道。黃金曾是嬰兒潮一代的重要投資對象，而X一代則轉向了對沖基金和另類投資。

目前，黃金的市場規模已與股市相當。數據顯示，全球已開採黃金的總價值在29萬億至34萬億美元之間，而美股“科技七巨頭”的總市值約爲21萬億美元。湯姆·李幽默地補充道：“順便說一句，全世界所有的黃金加起來，剛好能填滿一個游泳池。”

黑天鵝場景

湯姆·李指出，黃金面臨的一個核心風險是開採成本與激勵機制的改變。他估計，目前地下的黃金儲量是地表已開採量的百萬倍，只是大多難以觸達。如果金價變得過於昂貴，將會產生扭曲的激勵機制，甚至會導致科技巨頭們直接進軍採礦業，因爲挖金礦可能比任何業務都賺錢。

另一個關鍵風險則來自太空。黃金的起源是隕石撞擊地球，這意味著空間探索公司可能在太空中發現更多黃金。湯姆·李告訴觀衆：“SpaceX可能會執行火星任務，然後撞上一顆黃金小行星。如果馬斯克擁有了這些黃金，他將成爲新的中央銀行。”

不過，根據Fundstrat的研究，金價可能已經觸頂。歷史數據顯示，當黃金市值達到股市市值的150% 時，通常會回落。1月30日金價下跌了9%，歷史上僅有三次單日跌幅超過9% 的記錄，而這三次都標誌著價格的頂部。

“大空頭”的恐懼交易

《大空頭》作者劉易斯（Michael Lewis）在現場透露，他通過一位老牌基金經理朋友的關係，也持有大量的黃金頭寸。

“當我擁有黃金時，我認爲我是在做多恐懼，”劉易斯說道，“這是一場關於‘世界末日’的交易。”儘管他一直提倡被動指數基金投資，但在三年前，他由於擔心全球貨幣貶值和政治動盪，買入了一大筆黃金。

劉易斯表示，他的朋友向他展示了古羅馬皇帝如何通過減少銀幣含銀量來使貨幣貶值的歷史，這深深說服了他。“我看到現在的政治局勢非常不穩定，”劉易斯承認，由於全球性的焦慮，他並不打算減持，“我認爲現在‘做多恐懼’並不是一件壞事。”