美國重磅就業報告即將揭曉：91.1萬就業崗位恐“蒸發”？

預計一份內容比往常更厚重的就業報告將揭示美國勞動力市場在近年來究竟放緩了多少，或者也許根本就沒有增長。

除了常規的月度非農就業人數和失業數據外，定於本週三發佈的1月就業報告還包括備受期待的就業人數修正。在初步估算顯示截至2025年3月的一年內就業人數創紀錄地下修91.1萬人之後，預計此次修正將大幅下調招聘步伐。

“今年的年度基準修正將比往年更爲重要，”BMO資本市場首席美國經濟學家Scott Anderson表示。“目前勞動力市場確實似乎處於淨就業增長和可能出現的就業流失之間的刀刃上。”

該報告由勞工統計局（BLS）編制，原定於2月6日發佈，但因部分政府關門而推遲。

隨著每一份1月就業報告的發佈，勞工統計局會將就業人數對標到一個更準確但時效性較差的系列數據，即“就業和工資季度普查”（QCEW）。該數據基於州失業保險稅收記錄，覆蓋了大多數美國工作崗位。

除了針對2025年3月新調整的就業水平外，勞工統計局還將發佈去年全年的月度就業人數修正值。這些修正還反映了該機構對其模型的更新，該模型考慮了企業的開業和關閉以及新的季節性調整因子。

去年，人們已經普遍認爲勞動力市場正在逐漸疲軟，經濟學家大多將其稱爲“低招聘、低裁員”的環境。但修正後的數據可能表明，招聘放緩的程度比此前認爲的更加劇烈。

這可能會改變美聯儲看待勞動力市場的方式，美聯儲主席鮑威爾最近形容勞動力市場顯示出企穩跡象。他曾表示，就業增長可能被誇大了，但經濟狀況足夠穩固，官員們目前可以維持利率不變。

他的同事、美聯儲理事沃勒不同意這一觀點。在解釋爲何他在1月會議上反而投票支持再次降息時，沃勒表示，修正後的數據可能會顯示去年就業實際上幾乎沒有增長。

“零，沒有，啥也沒有，”沃勒在一份聲明中說。“這看起來一點也不像一個健康的勞動力市場。”

上週公佈的數據支持了這一觀點。美國企業宣佈了自大衰退深淵以來歷年1月份最大規模的裁員，而12月的職位空缺降至2020年以來的最低水平。

就報告中更常規的部分而言，市場預測1月非農就業人數可能增加了7萬人。失業率預計將維持在4.4%，略低於去年11月觸及的4.5%的四年高點。

“1月就業報告可能會讓勞動力市場不溫不火的景象幾乎沒有改變，”富國銀行的經濟學家在一份報告中表示。

修正不會影響失業率，失業率源自家庭調查。勞工統計局通過單獨的企業調查來得出非農就業人數。

通常，勞工統計局會在1月就業報告中將新的人口估算納入家庭調查數據。但這因爲去年創紀錄時長的政府關門而推遲了一個月。

近年來，對就業數據的調整幅度比往常更大，一些經濟學家將其歸因於新冠疫情後獨特的動態。修正數據也變得高度政治化，這很大程度上是美國總統特朗普解僱前勞工統計局局長的原因，當時他聲稱數據出於政治目的被操縱。

特朗普最近在挑選新局長時，再次批評勞工統計局發佈“非常不準確的數字”的歷史。

經濟學家大多駁斥了這種定性。彼得森國際經濟研究所高級研究員、曾任商務部負責經濟事務副部長的Jed Kolko在1月29日的網絡研討會上表示，修正之所以發生是因爲獲得了更多的源數據，調整允許數據提供者平衡速度和準確性，並保持數據隨時間推移的可比性。

“修正會引起困惑，有時會助長陰謀論，有時甚至導致人被解僱，”Kolko說。“但只要修正是透明的、預期的且有記錄的，它們應該讓你更加信任官方統計數據。”