“大空頭”發聲！近期市場崩盤的真兇找到了？

因“大空頭”稱號而聞名的投資者伯裏（Michael Burry）發表了重要聲明。他揭示了近期市場暴跌的深層原因。

今年2月的第一週，金融市場遭遇重創。2026年2月9日，伯裏在社交媒體平臺X上發表評論，闡述了他對這一波拋售潮原因的看法。

這位著名交易員在帖子中指出，市場出現動盪是由於“歷史性的高估值、創紀錄的資本支出，以及微乎其微的人工智能收入”。值得注意的是，這條推文是對Tae Kim的回應，後者曾是彭博社專欄作家，現任《巴倫週刊》的高級科技記者。

具體而言，伯裏顯然不同意Kim的評估。Kim曾估計，近期金融市場的下跌是由圍繞Anthropic插件的一系列“完全誤導性的敘事”驅動的。

Kim提到Anthropic的插件在很大程度上被媒體誤解，引發了法律科技和出版公司股價的下跌——最顯著的是RELX PLC，該股在那一週暴跌了18%。雖然這一觀察對特定行業具有相關性，但伯裏的反駁指向了跨越多個行業的更廣泛趨勢。

2月的第一週，美國科技巨頭“七巨頭”中的幾家公司股價也出現了大幅下跌，其中微軟和亞馬遜領跌。

從1月28日到2月9日，微軟股價累計下跌16.71%，這是由該公司最新的財報觸發的。

儘管財報顯示了幾項強勁的數據點，包括營收和每股收益均超出預期，但也呼應了伯裏關於“歷史性高估值”和“微乎其微的AI相關收入”的觀點。

財報顯示微軟的增長正在放緩，利潤率降至多年來的低點。同時，報告還強調了微軟對OpenAI大量積壓訂單的沉重依賴。OpenAI“微乎其微的AI相關收入”（估計約爲200億美元）與其資本支出承諾相比，仍然顯得微不足道，兩者相差超過一個數量級。

自2月2日以來，亞馬遜股價累計下跌13.43%，從242.96美元跌至2月9日的210.32美元。其表現很大程度上反映了微軟近期的境況。

這家電子商務和科技巨頭報告的業績幾乎全線飄紅，唯一的“例外”是每股收益略低於預期。然而，該公司也透露，其核心業務部門（如AWS）繼續沉重地依賴AI驅動的增長。

數據中心作爲AWS的關鍵基礎設施，一直是各大科技公司重大資本支出預期的核心，同時也引發了巨大爭議。

一方面，數據中心的建設及其日益增長的電力需求對電網造成了巨大壓力，加劇了對水資源短缺的擔憂，並引發了廣泛的社區反對。自2025年底以來，這種抵制已導致多個項目被迫取消。

另一方面，一些觀察家——如著名的AI懷疑論者埃德·齊特隆（Ed Zitron）——估計，硬件產能、電力供應與實際需求之間的錯配，可能導致高達25%的數據中心處於閒置狀態。

雖然歷史上的基礎設施擴張從長遠來看通常被證明是有益的——即使新增產能在完工後沒有立即被充分利用——但AI基礎設施的問題在於，先進半導體的“貨架壽命”通常相對較短，迭代更新極快。

到2026年，全球存儲芯片短缺進一步加劇了這一問題。藍籌科技公司英偉達在2月的第一週也經歷了劇烈的股價波動，並宣佈將暫停遊戲芯片的生產。