黃金牛市未完？瑞銀力挺金價回升，法巴看高至6000美元

週二，黃金窄幅震盪，穩定在5000美元上方，投資者正在評估價格是否在歷史性拋售後觸底。儘管金價自1月29日創下歷史新高以來已回落約10%，但在今年年內仍穩步走高。

由投機需求推動的貴金屬飆升在1月底戛然而止，當時白銀遭受了有記錄以來的最大單日跌幅，黃金也創下自2013年以來的最大跌幅。然而，支撐多年反彈行情的許多因素——地緣政治風險加劇、央行持續買入以及低利率依然存在。

瑞銀集團全球財富管理首席投資官Mark Haefele在一份報告中寫道：“近期的波動讓人質疑黃金作爲地緣政治和市場動盪對沖工具的價值。我們認爲這種擔憂有些過頭了，金價的漲勢將會恢復。”

包括德意志銀行和高盛在內的許多銀行和資產管理公司都預計金價將回升。法國巴黎銀行的David Wilson表示，隨著宏觀經濟和地緣政治風險持續存在，金價可能在年底前攀升至每盎司6000美元，且金銀比價將上升。

法國巴黎銀行大宗商品策略主管David Wilson表示，儘管金銀比價仍低於80年代的兩年平均水平，但已經反彈。

“我認爲還有進一步脫鉤的空間，”他表示。“對我來說，黃金的邏輯在於，白銀無法提供同等類型的風險保護。”

黃金的前景也受到央行持續買入的支撐，其中包括波蘭上個月宣佈將再購買150噸，此前該國是去年的最大買家，中國央行在1月份也將其黃金購買延長至第15個月。他補充說，黃金ETF的資金流入也保持穩定，僅在上週的回調期間短暫下降，隨後又有所回升。

包括德意志銀行和高盛在內的許多銀行和資產管理公司都支持黃金因這些長期需求驅動因素而復甦。

與此同時，受亞洲強勁實物買盤的推動，白銀在過去幾個月經歷了極端波動。然而，隨著金屬供應流入歐洲和亞洲，實物市場正顯示出疲軟跡象。據Wilson稱，臨近的農曆新年假期可能會進一步抑制中國國內對這種白色金屬的需求。

據瑞銀的Haefele稱，除了持續的地緣政治風險外，特朗普選定的美聯儲主席沃什主張降低利率。“這應該會支撐黃金，即使對美元價值的長期擔憂有所緩解。”