CBO重磅預測：美國財政赤字將持續擴大，特朗普低利率美夢難圓

美國國會預算辦公室（CBO）週三發佈預測，2026財年美國預算赤字將小幅擴大至1.853萬億美元，凸顯出在經濟低增長背景下，美國總統特朗普的經濟政策總體上正惡化美國財政狀況。

CBO表示，2026財年——特朗普首個完整執政財年——赤字佔GDP比重約爲5.8%，與2025財年1.775萬億美元赤字對應的佔比基本持平。

但未來十年，美國赤字率將平均達到6.1%，2036財年升至6.7%，遠高於美國財政部長貝森特將其降至GDP約3%的目標。

CBO主任菲利普・斯瓦格爾（Phillip Swagel）在聲明中稱：“考慮到未來十年預算週期內失業率預計保持在5%以下，這種持續的鉅額赤字在歷史上實屬罕見。”

一個關鍵差異在於，CBO的經濟增長預測顯著低於特朗普政府：其預計2026年四季度同比實際GDP增速爲2.2%，此後十年平均增速將回落至約1.8%。

特朗普政府官員近幾周預測2026年經濟將強勁增長，增速在3%—4%區間，近期更稱受工廠與人工智能數據中心投資升溫推動，一季度增速可能突破6%。

CBO預測假設，去年12月初的稅收、支出與關稅政策在未來十年保持不變。美國政府2026財年始於去年10月1日。

儘管2026年重啓的投資稅收優惠與更大規模個人退稅將提供支撐，但CBO指出，這一利好被更大規模財政赤字的拖累、以及移民減少導致勞動力增速放緩所抵消。

人工智能僅帶來名義提振

這家無黨派預算評估機構預計，人工智能帶來的生產率提升僅對名義GDP產生小幅提振，每年約10個基點。這削弱了特朗普政府要求大幅降息的核心論據——該主張也被美聯儲主席提名人凱文・沃什（Kevin Warsh）採納。

CBO預測，10年期美國國債收益率將維持當前水平或小幅走高，2027年達4.3%，這對特朗普大幅降低消費者借貸成本的期望構成打擊。其預計美聯儲今年僅會降息一次、幅度25個基點，即便沃什可能在6月前執掌美聯儲。

CBO當前對2026財年赤字的預測，較其2025年1月的預估高出約1000億美元（8%）；2026—2035年累計赤字則增加1.4萬億美元（6%）。

CBO稱，特朗普的“大而美法案”延長了2017年減稅政策並削減醫療補助等社會項目支出，今年將提振消費與私人投資。該法案將在十年預算週期內爲美國赤字增加4.7萬億美元，而移民減少將再添5000億美元。

CBO表示，特朗普關稅帶來的額外收入將減少赤字約3萬億美元，其中包含經濟效應與債務利息支出下降。

利息成本大幅攀升

預測顯示，可自由支配支出削減將帶來部分赤字改善：2026財年該類別支出較CBO 2025年1月預測減少160億美元，到2035財年增至約1390億美元。但這些削減——包括備受吹捧的政府效率部非正式削減——與聯邦債務膨脹帶來的淨利息成本增長相比相形見絀：淨利息支出將從2025財年的9700億美元，到2035財年翻倍以上至2萬億美元。

CBO稱，嬰兒潮一代老齡化帶來的醫保與社保成本上升，也是赤字增長的重要推手。

公共債務總額將增至56.152萬億美元，2036年佔GDP比重達120%；而2025財年這一數字爲30.172萬億美元（99%）。2030財年，美國債務率將超越二戰債務推動的1946年峯值106%。

華盛頓中間派兩黨政策中心經濟政策主管喬納森・伯克斯（Jonathan Burks）表示：“無需粉飾：美國財政狀況正日益嚴峻。我們的債務已達GDP的100%，非但沒有踩剎車，反而在加速。這種鉅額赤字對增長中的和平時期經濟而言前所未有。”