把脈台股金馬年 外資點多頭四明燈

台股多頭瞄準旺進金馬年！加權指數封關穩居歷史新高的33,000點大關之上，超越大和資本證券賦予的31,500點預期，離瑞銀證券賦予36,595點指數高檔期望值只差1成左右空間。市場期待金馬年更上層樓，外資將多頭續航力寄託於四大引擎。

金蛇年加權指數以歷史新高的33,605點亮麗封關，外資看好多頭續行四大主力引擎，包括：一、由重新評價（re-rating）轉向執行力驅動獲利成長；二、強大的經濟成長實力；三、外資有望啟動兆元大回補；四、人工智慧、汽車相關、工業（AI+A+I）需求持續爆發。

瑞銀證券台股策略暨非科技產業分析師陳玟瑾說，台股連二年大漲，多頭行情主旋律將由重新評價轉向執行力驅動獲利成長，持續看好如雲端服務供應商（CSP）營收與現金流持續成長，以支撐後續投資等關鍵趨勢，喊出36,595點高點預期、樂觀情境為37,980點，是外資圈最高。凱基投顧賦予的39,000點，為內外資最高。

半導體產業續航至2027年

台灣去年GDP成長率8.6％佳績為1989年來最強，且是在2024年強勁基礎再上層樓。瑞銀投資銀行高級亞洲經濟分析師鄧維慎更上調對今年GDP增長率預測至6.9％，高於目前市場共識。

大和資本證券指出，晶片產業上行循環延伸到2027年環境，人工智慧、汽車相關、工業三大需求持續爆發，搭配聯準會將開啟降息循環，都是有利條件，不過稍早給出的今年指數高點31,500點，台股實質表現已超越，密切關注是否進一步調升。

大和資本認為，AI強度仍將持續，且建置規模與深度持續擴大，像從超大型雲端服務業者（hyperscalers）延伸至企業與政府推動的主權AI建置，從生成式AI走向代理式AI，最終邁向物理AI，及從資料中心／雲端AI，延伸至終端裝置的邊緣AI。另若智慧機、PC等消費端領域需求復甦，邊緣AI應用帶動換機潮，將更為全球半導體成長增加上行空間。

國際資金自2024年7月起一路賣超，至川普宣布對等關稅的去年4月22日低點，累計賣超台股規模達1.31兆元，但去年4月23日迄今僅回補2,254.85億元，若資金進一步轉向回補台股，尚有兆元空間可期。

（相關新聞見A3）

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